Viktig information. Vi använder cookies för att ge dig bästa möjliga upplevelse. Genom att stänga denna ruta accepterar du att cookies används. Läs mer
Stäng

Vi börjar med de dåliga nyheterna. Bayer förlorade en rättegång i USA gällande deras produkt Roundup. Juryn kom fram till att den har gett en användare cancer. Det var lite förvånande då det inte finns mycket vetenskapligt stöd för påståendet. Det innebär dock att Bayer med största sannolikhet kommer att behöva betala skadestånd till andra användare. Aktien har fallit med 17 procent sedan beskedet kom. Vi har dock valt att behålla vår investering då vi anser att marknaden överreagerat och undervärderar bolaget (ännu mer än tidigare).

Månadens bra nyheter kommer från The Gym Group, vårt lågprisgym i England. De rapporterade ett väldigt starkt 2018. Omsättningen gick upp 36 procent och normaliserat kassaflöde per aktie ökade med 28 procent. De fenomenala resultaten återspeglas dock inte i värderingen. Bolaget värderas nu till 10 gånger det normaliserade kassaflödet. Låg värdering och hög lönsam tillväxt brukar vara en bra grund för hög framtida avkastning.

Vi har gjort en ny investering. Vi blev delägare i det amerikanska riskkapitalbolaget KKR, ett av de äldsta och största i världen. Bolaget grundades 1976 och förvaltar idag 195 miljarder dollar. De tjänar pengar genom att investera i bolag utanför aktiemarknaden. De ökar värdet på sina investeringar genom att vara aktiva ägare. Den här typen av så kallade alternativa investeringar växer kraftigt och KKR är en av de starkaste aktörerna i branschen. Trots det är bolaget väldigt billigt. Tar man bort värdet på investeringarna i deras fonder, som ingår när man köper aktien, värderas själva investeringsverksamheten till 6-7 gånger vinsten. Den vinsten är dessutom både stabil och växande.

Slutligen lite organisatoriska nyheter. Under mars fusionerades Afrikafonden med Globalfonden. Det innebär i praktiken att Afrikafondens innehav sålts och att dess andelsägare istället blev investerare i Globalfonden. Jag vill därför passa på att hälsa de nya andelsägarna välkomna.