Bruten räntetrend driver på riskaptiten

Aktiemarknaderna fortsatte under november den återhämtning som inleddes i oktober. USA-, Stockholm- och europabörserna steg med 5, 7 respektive 9 procent i lokala valutor. Den amerikanska dollarn försvagades mot flertalet valutor under månaden. En bidragande faktor till det kan vara att de amerikanska 10-årsräntorna sjönk under månaden med 0,5 procentenheter till 3,6 procent. Även de svenska räntorna föll tillbaka, men något måttligare. Den svenska 10-årsräntan sjönk från 2,3 procent till 1,8 procent.

Räntorna inledde annars månaden med en stigande trend. Detta efter att den amerikanska centralbanken höjt styrräntan med visserligen förväntade 0,75 procentenheter, men i samband med detta kommunicerat en stramare räntesyn framöver. Även den svenska riksbanken höjde styrräntan med i stort förväntade 0,75 procentenheter. Den stigande räntetrenden bröts sedan av bättre inflationsstatistik än förväntat.

De flesta bolag i fonden lämnade sina kvartalsrapporter under oktober, men John Mattson och Karnov tillhörde undantagen som rapporterade i november. Rapporten från Karnov var ungefär som förväntat. Möjligen var kostnadsökningen lite i överkant. Kostnaderna är dock av engångskaraktär och hänförliga till de pågående större förvärven i södra Europa. I slutet av månaden kommunicerade bolaget att förvärven nu blivit formellt godkända. Även John Mattsons rapport var i linje med förväntningarna. Däremot aviserade bolaget några dagar senare att fastigheter till ett värde av 275 mkr avyttrats. Priset var i linje med bokfört värde, vilket förstås är positivt givet att marknaden värderar bolaget med 50 procent rabatt i förhållande till bokförda värden.