Hållbart ägande

Alla våra fonder har samma övergripande förvaltningsfilosofi: fokuserad värdeförvaltning.

• Fokuserad innebär att fonderna är koncentrerade till ett begränsat antal värdepapper. Vi investerar inte i en aktie bara för att den ingår i ett index, utan endast om vi verkligen gillar bolaget.
• Värdeförvaltning innebär att vi investerar i välskötta bolag som är undervärderade. Det finns många bra bolag, men alla är inte prisvärda. Bakom varje investering ligger en noggrann analys av affärsmodell, finanser, hållbarhetsfrågor och ledning. Grundläggande för värdebolag är:
  • Verkligt värde (intrinsic value) – Genom att analysera affärsmodellen och kommande kassaflöden handlar det om att räkna ut företagets verkliga, inneboende värde.
  • Säkerhetsmarginal (margin of safety) – Det viktigaste av allt är att inte förlora pengar och därför är priset helt avgörande. Det finns många bra bolag, men de flesta av dem är högt värderade. Våga vara contrarian och investera när det är rea. Price is what you pay, value is what you get.
  • Långsiktighet – Vi investerar i bolag, inte aktier. Kortsiktiga kursrörelser är irrelevanta när långsiktiga värden ska byggas.
  • Hållbarhet – Hållbara bolag är framtidssäkrade och har lägre risk. Vi kräver att våra bolag följer FN Global Compacts tio principer, som vi också själva har skrivit under. Läs mer nedan.

1. ESG-relaterade megatrender

Carnegie Fonders hållbarhetsanalys har sitt ursprung i det vi kallar ESG-relaterade megatrender. Vissa är nya, vissa är gamla – men alla ökar i betydelse och blir allt viktigare att hantera. För långsiktiga värdeinvesterare är de självklara att ta i beaktande tillsammans med den traditionella finansanalysen:

• Befolkningstillväxt: migrering, urbanisering, åldrande befolkning…
• Resursbrist: vatten, vissa metaller, fisk…
• Klimatförändringar: stigande temperatur, höjd havsnivå, ostadigare väder…
• Snabba teknikskiften: IoT, AI, AR, bioteknik, blockchain…
• Nya regleringar och lagar: plasthantering, kapitalkrav, penningtvätt, koldioxidutsläpp, kvotering…
• Nya konsumtionsmönster: ekologiskt, näthandel…
• Växande krav på transparens: avgifter, leverantörskedjor, arbetsvillkor…
• Krav på följsamhet: jämställda och diversifierade styrelser och arbetsplatser, samhällsengagemang…

2. Analys

I sin investeringsprocess lyfter förvaltaren frågor som belyser företagets inställning till de ESG-relaterade megatrenderna.  Därefter konkretiseras dessa övergripande frågor till mer detaljerade frågor, med olika tyngdpunkt i olika företag och branscher:

• Hur utvecklar ni produkter och tjänster som klarar megatrenderna?
• Hur optimerar ni resurshanteringen för att klara nya krav och säkra lönsamheten?
• Hur säkerställer ni en sund affärskultur som stärker varumärket och attraherar kunder och personal?
• Hur fungerar styrelsearbetet? Hur är styrelse och ledningsgrupp komponerade?
• Vilka resurser har risk- och compliancefunktionerna?
• Hur kvalitetsäkras underleverantörer och återförsäljare?

3. Avgörande FN-principer

Grunden i vårt hållbarhetsarbete är FN Global Compact och PRI.

FN Global Compact är tio universella principer om hur näringslivet ska agera i frågor om miljö, mänskliga rättigheter, arbetsrätt och anti-korruption. PRI är motsvarande för investerare; Principles for Responsible Investments.

I samtliga våra fonder kontrollerar vi att bolagen lever upp till FN Global Compact. En viktig partner i det arbetet är GES International, som är experter på hållbarhetsfrågor.

4. Exkludering

Normer: Samtliga fonder exkluderar företag som bryter mot internationella normer, inte minst FN Global Compact.

Sektorer: Samtliga fonder exkluderar företag verksamma inom branscherna kontroversiella vapen, konventionella vapen, tobak, pornografi och alkohol. Flera fonder exkluderar ytterligare branscher, som kol och andra fossila bränslen. Se respektive fonds hållbarhetsprofil för detaljerad information.

5. Inkludering

Vissa företag har stora utmaningar, medan andra har lyckats göra hållbarhetsarbete till en framgångsrik självklarhet. Vår uppfattning är att allt fler företag är riktigt duktiga på att sätta omsorg om miljön, sociala frågor och bolagsstyrning i främsta rummet. Det stärker dem som värdebolag – och som långsiktiga vinnare.

Vill du börja spara i någon av våra fonder? Börja med att starta ett Carnegie fondkonto med BankID.