”Många bolag hade fallit till en attraktiv värderingsnivå”

I november har kommunistpartiet sin årliga partikongress. I praktiken behöver man redan nu vara överens om vem som ska leda landet från år 2023 då Xi Jinpings mandatperiod går ut. Det innebär att den interna maktkampen är över. Reformernas syfte var att stärka presidentens makt.

Det finns nu två olika teorier av vad som följer. Många tror att Kina väljer att stimulera ekonomin under 2022. En stark ekonomi är nödvändig för att undvika social oro inför maktskiftet i november 2022. Det stämmer med hur man har agerat historiskt under tidigare ledare. Man skulle då vara tvungna att avreglera fastighetssektorn och dess problem med för hög skuldsättning, vilket skulle vara kontraproduktivt. Den önskvärda förändringen av fastighetsbranschen skulle utebli.

Den andra teorin, som verkar mer sannolik, är att reformerna och interventionerna är betydligt mer långtgående. Common prosperity handlar om ett systemskifte för Kina. För att uppnå dessa nya ideal i samhället kan Kina mycket väl vara beredda att offra en del av BNP tillväxten. Oavsett vilket scenario som blir fallet, så steg kinesiska aktier under månaden. Många bolag hade fallit till en attraktiv värderingsnivå. I takt med att retoriken avtog, kom internationellt kapital tillbaka.

Indien och Sydkorea, som utvecklats starkt hittills i år, sålde istället av. Den indiska marknaden steg kraftigt de senaste månaderna som en följd av att utländska placerare flyttade kapital från Kina till Indien. Lokala investerare i Indien bidrog också till att driva upp börsen till ny all time high nivå, och värderingen känns ansträngt hög. Vinstutvecklingen i indiska bolag är visserligen god, men det finns en tydlig marginalpress inom industrin från stigande råvarupriser.