Stäng

Mitt liv som ”Fed watcher”

De asiatiska marknaderna tillbringade maj med att trampa vatten. Det var lite grann som att simma motströms. Bolagen tjänar pengar och man anstränger sig, men man kommer ingen vart. Lokala investerare kan vara ganska aktiva i Asien och inte minst flöden från Kina kan påverka börsen kraftigt. Det är dock utländska, (läs amerikanska pengar) som gör skillnad och som skapar multipelexpansion, (högre värdering). Detta flöde styrs till stor del av räntenivån i USA och därför är det viktigt att förstå vad Fed väntas göra.

I november skrev jag att Asien efter presidentvalet skulle stiga och åka på den sjunde vågen. Stora stimulanspaket kom, dollarn försvagades och kapital sökte sig till Asien.

Det var rätt tänkt men vågen blev dock kortlivad. Stimulanspaketen förde med sig en börs som steg för snabbt, stigande råvarupriser och högre producentpriser och med detta inflationsoro. Högre amerikanska obligationsräntor innebar att Asien sålde av. Fed är inte oroliga utan låga räntor består är budskapet. Marknaden prisar dock in högre räntor samt så kallad tapering, dvs att centralbankens köp av tillgångar, både obligationer och aktier, ska rullas tillbaka.

Förra gången tapering var på tapeten var 2013, efter de stödåtgärder som infördes efter finanskrisen 2008. Lika som nu föll börsen på oro för att festen var över och att läget skulle återställas. Tapering. När man väl införde åtgärden att ta tillbaka pengar från marknaden, var det ingen som brydde sig. Börserna i Asien steg igen. Samma sak kommer hända denna gång. Vad Fed än säger nu, så kommer åtstramningar i slutet av detta år eller nästa vår. Signalen är nämligen denna; att när man kan sluta stimulera, så är ekonomin, (den amerikanska), på fötter igen och det är bra för börsen.

I Kina är vi inne i en period av ökad intervenering och ökad kontroll från staten för flera sektorer. Internet- och fintechbolagen har bötfällts för monopolliknande marknadsföringsmetoder. Alibaba, och Tencents betalplattformar möter hårdare regelkrav för sin microutlåning online. Kina förbjöd Bitcoin nyligen. Samma vecka lanserar regering sin egen digitala valuta som kan komma att konkurrera med Antpay och Tenpay. Detta handlar om att behålla kontrollen och därmed makten. Det är viktigt eftersom kommunistpartiet i år firar sin hundraårsdag. Xi Jinping stärker sitt grepp om makten inför det ”nyval” av Kinas ledare som äger rum i november 2022. Under dessa perioder med ökat statligt inflytande och ökad osäkerhet brukar kinesiska aktier förhålla sig avvaktande. I och med Kinas dominans på de asiatiska kapitalmarknaderna, är det då mer av en utmaning att skapa avkastning på kort sikt. Det brukar dock gå över. Receptet här är långsiktighet och tålamod.

Mer om fonden

Carnegie Asia

Carnegie Asia är fonden för dig som tror på kraften i en ung och allt mer välutbildad befolkning med stort konsumtionsbehov. Nästan halva jordens befolkning bor i Asien, och trots...

Mer info
Köp fond

Fler artiklar

Portföljbolagen som gynnas av omställningarna
Carnegie Asia

Portföljbolagen som gynnas av omställningarna

De asiatiska marknaderna föll tillbaka under april. Carnegie Asia föll i värde med 1,2 procent. Vi har tidigare skrivit om intressanta investeringsteman i Asien. Flera av dessa drivs av ett...

Gunnar Påhlson 7 maj 2021
Alla vill ha elbil och förnybar energi – men ingen vill investera i nya gruvor
Carnegie Asia

Alla vill ha elbil och förnybar energi – men ingen vill investera i nya gruvor

Efterfrågan på basmetaller som koppar och aluminium förväntas öka kraftigt framöver. Priserna på LME har redan stigit sedan förra året. Priset på till exempel koppar har mer än dubblats sedan...

Gunnar Påhlson 26 april 2021
Ökad reglering av fintech-bolagen
Carnegie Asia

Ökad reglering av fintech-bolagen

De asiatiska marknaderna föll tillbaka under mars. Tack vare en valutaförstärkning för dollarn på drygt 4 procent steg ändå värdet uttryckt i kronor. Carnegie Asia steg i värde med 1,1...

Gunnar Påhlson 7 april 2021