Lukk

SCA akkurat det vi leter etter

Endelig! For første gang på flere år opplever vi en virkelig god rapporteringssesong. Både omsetningen og marginene bedret seg i nesten alle store selskaper.

Dessuten ser det ut som at det ikke bare er sparing og lave investeringer som opprettholder bedriftenes marginer; omsetningen øker også og utgjør dermed den pådriveren vi lenge har etterspurt.

For første gang på lenge ser det også ut til at selskapene signaliserer at det blir bedre framover. Og for første gang på lenge styrker samtlige regioner seg – både USA, Europa og Asia.

Stockholm-børsen har selvsagt steget i kjølvannet av alt dette og er nå på det høyeste nivået noensinne. Til tider kan man føle at markedet er stresset, og at frykten for å gå glipp av en eventuell oppgang er større enn frykten for det motsatte.

Prisingen er også blitt noe stiv etter den siste økningen, selv om det finnes en viss mulighet for at fortjenesten kommer til å fortsette å overraske, slik at prisingen blir noe lavere. Men selv om fortjenesten skulle vokse med 15–20 prosent i år, er aksjemarkedet priset til opp mot 16 ganger fortjenesten – betydelig høyere enn dets historiske gjennomsnitt.

Nå finnes det riktignok få alternativer til aksjer. Rentenivåene er lave (selv om renten sakte, men sikkert kommer til å justeres noe opp), og vi har en overflod av likviditet (takket være sentralbankene). Aksjene er avhengige av selskapenes egne resultater, og derfor bør man alltid bli redd når folk kjøper aksjer av feil grunner.

Når det gjelder alternativene, har vi lenge ment at realaktiva kommer til å stige. I eiendomssektoren har dette allerede skjedd, men det står fortsatt igjen enorme prosjekter innenfor infrastruktur og spesielt skog. Det er vanskelig for privatpersoner å investere i skog, og børsens ulike selskaper har flere andre virksomheter som gjør at du vanligvis ikke ser trærne for bare skog – for å bruke en gammel klisje. Det blir enklere denne høsten når SCA deles i selskaper: én hygienedel og én skogsdel.

Vi fortsetter å øke i SCA siden vi tror at markedet undervurderer verdien av de ulike komponentene og spesielt skogsdelen. I første omgang kommer denne delen til å ha en lav gjeldsgrad, slik at den kan tåle en stor investering i papirmassefabrikken Östrand, men etter hvert vil den få en rett balanse og samtidig sprute ut penger. Dessuten tilbyr den muligheten til å eie skog og få en stabil avkastning til en balansert risiko. Dette er akkurat den typen investeringer vi leter etter.

Mer om fonder

Sverigefond A

Carnegie Sverigefond investerer i børsnoterte svenske aksjer og inneholder landets beste og mest stabile selskaper. Vi investerer langsiktig i verdiselskaper – selskaper med bærekraftig virksomhet, sterk balanse og gode utbyttemuligheter....

Mer informasjon
Kjøp fond

Flere artikler

Kinnevik i takt med tiden – til rabatt
Carnegie Sverigefond

Kinnevik i takt med tiden – til rabatt

Midt i en av våre verste kriser noensinne valgte børsen (som så mange ganger før) å stige kraftig og se fremover, akkurat når alle venter på bedre kjøpsmuligheter. Selvfølgelig er...

Simon Blecher 7 mai 2020
Viktig med sterke balanser
Carnegie Sverigefond

Viktig med sterke balanser

Den svarteste svanen jeg noensinne har sett – bedre går det ikke an å beskrive koronaviruset og dets effekt på verden, helse og børsene. Vi forsto jo alle at produksjonsproblemene...

Simon Blecher 3 april 2020
Hvorfor faller Securitas?
Carnegie Sverigefond

Hvorfor faller Securitas?

Stockholmsbørsen, Sverigefonden og de fleste andre aktivaene falt ganske kraftig i februar i kjølvannet av at koronaviruset spredte seg til Europa. Blant våre aksjer var det én som fikk spesielt...

Simon Blecher 3 mars 2020