Lukk

August: Ericsson, H&M og Electrolux

Høytrykk og konstant badevær i juni og juli ble avløst av regntunge august. På den svenske børsen opplevde vi et lignende omslag: Rapporteringssesongen var nesten over, og vi fikk en mer nyhetsfattig måned med lav volatilitet og mangel på klare trender.

Det er verdt å merke seg at OMX-indeksen over de største selskapene var ned én prosent i august, samtidig som den bredere SAX-indeksen steg noe. På makrofronten var renter og valutaer relativt stabile, mens råvarene falt noe tilbake.

Vi mener at Ericsson fikk altfor mye juling etter en helt grei rapport for andre kvartal. Det bør allerede være godt kjent at Ericssons markedsandel i Kina ligger langt under det den en gang var, og samtidig bør man ta hensyn til at markedet generelt er sunt, og at behovet for mobil infrastruktur fremdeles er like stort. Det var derfor gledelig at Ericsson kom inn blant vinnerne i august.

Mot slutten av måneden benyttet vi anledningen til å øke eierandelen i H&M. Aksjekursen har blitt presset av en noe trist handelsoppdatering for juni i forbindelse med rapporten for andre kvartal (mars–mai), og av at viktige markeder som Tyskland har blitt holdt tilbake av pandemirestriksjoner i sommer. Analytikerne har nå redusert salgsestimatene for tredje kvartal. Samtidig holder H&Ms marginer seg etter vår vurdering godt, og selskapet går nå inn i en periode der det skal sammenlignes med svakere tall. Dessuten vil det dra nytte av at samfunnet gradvis vender tilbake til normalen. En sterk balanse og kontantstrøm sikrer også et godt utbytte.

Electrolux er en annen aksje som vi benyttet anledningen til å kjøpe i løpet av måneden. Selskapet innfridde ikke markedets forventninger i 2. kvartal på grunn av forstyrrelser i forsyningskjedene kombinert med høyere råvarekostnader, og aksjen falt tilbake. Electrolux er imidlertid i ekstremt mye bedre forfatning enn tidligere: Marginene er fortsatt historisk gode, det implementeres tiltak, kontantstrømmen er god, og balansen er knallsterk. Man er komfortabel med en gjeldsgrad på 2 ganger driftsresultat, som gir rom for å dele ut ca. 25 milliarder SEK til aksjonærene. I juli økte selskapet utbyttemålet fra 30 prosent til 50 prosent av overskuddet og kunngjorde at det hadde til hensikt å tilbakeføre 4,9 milliarder SEK via et innløsningsprogram allerede til høsten.

 

Mer om fonder

Sverigefond A

Carnegie Sverigefond investerer i børsnoterte svenske aksjer og inneholder landets beste og mest stabile selskaper. Vi investerer langsiktig i verdiselskaper – selskaper med bærekraftig virksomhet, sterk balanse og gode utbyttemuligheter....

Mer informasjon
Kjøp fond

Flere artikler

«For en langsiktig investor varsler dette godt»
Carnegie Sverigefond

«For en langsiktig investor varsler dette godt»

Og også i juli … Rapportene er sterke og marginene rekordhøye. Konjunkturen tøffer videre, børsen gjør det samme, og rentene faller. Vårens kraftige oppgang i lange renter, både i USA...

Simon Blecher 9 august 2021
Sterk utvikling på søvnig børs
Carnegie Sverigefond

Sterk utvikling på søvnig børs

Børsen begynner å bli litt mer sliten i den forstand at omsetningen faller, noe som selvsagt ikke er uvanlig om sommeren. Gode nyheter mottas ikke lenger med like hysteriske kursreaksjoner,...

Simon Blecher 6 juli 2021
Konjunkturen er knallsterk, men det er grunn til å heise varselflagg
Carnegie Sverigefond

Konjunkturen er knallsterk, men det er grunn til å heise varselflagg

Endelig! Børsen har ligget ett skritt foran i over ett år, men nå ser man også tydelig de stadig mer positive effektene av at pandemien er på vikende front i...

Simon Blecher 7 juni 2021