Lukk

Dagligvarer i fokus under indisk ”lock down”

Siden toppnoteringen 17. januar har børsen i India falt med 31 %.

Landet har opplevd en rekke sterke korreksjoner de siste fem årene. Narendra Modi har skapt turbulens flere ganger, med gjennomføringen av valutareformer og nasjonal merverdiavgift, og med tøffe omstillinger i finanssektoren. Vi må imidlertid tilbake til 2008 for å finne et lignende kursfall. Under den globale finanskrisen falt aksjemarkedet i India med nesten 60 %, men det skjedde i løpet av et helt år. Bekymringen for koronaviruset førte til et fall på over 30 % på bare to måneder.

At India offisielt har drøyt 2000 tilfeller av korona, forklarer ikke nedgangen (selv om mørketallene er store). Før koronaen slo til, var India i inne i en periode med svak økonomisk vekst, men med forventning om syklisk opphenting i selskapsresultatene. I dag ser man at dette scenarioet blir vanskelig å oppnå på kort sikt.

Kina reagerte raskt og stengte ned Hubei-provinsen 23. januar, slik at 60 millioner mennesker ble isolert. To måneder senere er landet over det verste og har bare et fåtall nye tilfeller hver dag. India reagerte så sent som 24. mars, da Modi bestemte seg for en «lock down» av hele landet – 1,3 milliarder mennesker i 3 uker – for å forhindre smittespredning.

Hvorvidt denne strategien viser seg å være vellykket, gjenstår å se. Effekten er iallfall at økonomien stopper opp. Bilsalget falt i mars med 80 %. Voltas salg av klimaanlegg vil sannsynligvis falle like mye hvis karantenetiden blir lenger enn en måned. Bankene risikerer både svakere utlån og økte kredittap fremover.

Relativt sett er Carnegie Indienfond defensivt tross det kraftige fallet i løpet av måneden. Allerede tidligere i år reduserte fondet eksponeringen mot banker, og posisjonen i Reliance ble også halvert. Fondets posisjon i Hindustan Unilever, som selger dagligvarer som mat, såpe og sjampo, er svært defensiv. Også Nestle India, som selger melkepulver, hurtignudler og annen mat, klarer seg godt i nedgangen. Når inderne går inn i karantene, hamstrer de «Maggi noodles» og annen mat som kan lagres. Både Asian Paint og legemiddelfirmaet Dr Reddy´s Laboratories har en defensiv karakter. De fleste av fondets posisjoner er svært veldrevne og har lav gjeldsgrad eller netto kontantbeholdning

Mer om fonder

Indienfond A

Carnegie Indienfond gir eksponering mot et av verdens mest spennende vekstmarkeder. India har i det siste tiåret etablert seg som en økonomisk stormakt med ekstremt høy vekst. Landet er godt...

Mer informasjon
Kjøp fond

Flere artikler

Bilsalg på halv gass
Carnegie Indienfond

Bilsalg på halv gass

Det indiske markedet utviklet seg sterkt i juni, og Carnegie Indienfond steg i verdi med 6,1 % i løpet av måneden. Global risikoappetitt vender tilbake som en konsekvens av at...

Gunnar Påhlson 3 juli 2020
Svakere trend i India allerede før lockdown
Carnegie Indienfond

Svakere trend i India allerede før lockdown

Det indiske markedet falt på nytt i mai, og Carnegie Indienfond sank i verdi med 7,4 prosent i løpet av måneden. Mye av dette skyldtes valutasvekkelse, for indiske rupi falt...

Gunnar Påhlson 4 juni 2020
Lav prising – men faren er ikke over
Carnegie Indienfond

Lav prising – men faren er ikke over

Det indiske samfunnet ble stengt ned i en «lockdown» siste uke i mars for å begrense spredningen av Covid-19-viruset. Til å begynne var det meningen at situasjonen skulle vare i...

Gunnar Påhlson 6 mai 2020