DET SKAL LASTES 350 MILLIONER PALLER

Igjen fikk vi en positiv måned for globale aksjer, der svenske investorer fikk ekstra drahjelp fra SEK-svekkelsen på ca. fire prosent mot USD. Rentenivået er fortsatt høyt, og kuttet markedet hadde håpet på i mai, virker stadig mindre sannsynlig. Likevel kan risikoappetitten beskrives som høy, skriver Emanuel Furubo forvalter av Carnegie Listed Infrastructure.

Den sosiale medietjenesten Reddit og Donald Trumps ditto, som begge går med tap, registrerte økninger på femti prosent ved notering for deretter å falle kraftig tilbake. Carnegie Listed Infrastructure steg i mars, men mindre enn indeksen. Det er først og fremst selskaper innenfor fossilt brensel – som fondet utelukker av bærekraftsgrunner – som har økt mest. Det kraftigste positive bidraget til fondet kom fra posisjonene innenfor avfallshåndtering.

Selskaper som Clean Harbors, Republic Services og Waste Management la alle frem gode rapporter i slutten av februar og fortsatte å gjøre det sterkt i mars. Innenfor fornybar energi fikk vi et lyspunkt ved at risikokapitalselskapet KKR kjøper det tyske selskapet Encavis, som eier sol- og vindparker der aktivaene er priset til ca. 2,2 millioner EUR per MW. Dette kan sammenlignes med fondets posisjon i Solaria, som er priset til 1,3, og Acciona Renewables 0,9 til samme nøkkeltall.

Nå når disse selskapene begynner å selge enkelte aktiva, tror vi verdiene blir mer synlige.

Apropos KKR, så eier infrastrukturfondet deres et selskap som leier ut lastepaller. Det gjør også fondet vårt, som er investert i australske Brambles. Er paller infrastruktur? Ja, mener vi – hvis man eier 350 millioner. Selskapet innfrir mange kriterier: 80 prosent av omsetningen er i konjunkturuavhengige dagligvarer, og utleien av lastepallene gir tilbakevendende inntekter.

Videre har selskapet vært i stand til å øke prisene effektivt for å kompensere for inflasjonen, og det skapes tydelige nettverkseffekter som gjør det mer økonomisk for kundene. Når det gjelder bærekraft, finnes det klare fordeler ved ressursdeling, og selskapet kom på andreplass på Corporate Knights liste over de 100 mest bærekraftige selskapene i verden. Ifølge selskapet forventes denne «kjedelige» virksomheten å øke overskuddet med 14 prosent i år og generere litt over 3 prosent utbytte. Den handles til ca. 17 ganger forventet overskudd og har økt over 15 prosent i år.

What’s not to like?