Lukk

Handelskrigen minner mest om et pokerspill

De asiatiske markedene fikk en svak utvikling i juni, og Carnegie Asia falt i verdi med 3,0 prosent.

Månedens nyhetsstrøm var dominert av fem begivenheter, som alle var negative. Hongkong-demonstrasjonene for demokrati fortsatte og eskalerte. Handelskrigen mellom USA og Kina ble trappet opp og nye eksporttariffer innført 1. september. Utsiktene for verdensøkonomien forverres, og stadig flere analytikere tror nå vi står foran en lavkonjunktur.

Globale obligasjonsrenter falt kraftig som følge av at investorene flyktet til «sikre papirer». Dette førte til en invertert rentekurve, som også er en tydelig indikasjon på dårligere tider. Dessuten kom det tall fra Kina som også viste at den økonomiske veksten avtar.

På plussiden kan vi merke oss at resultatveksten til mange kinesiske selskaper var klart over forventningene for første halvår. Bankene har det litt tøft, men forsikringsselskapenes fortjeneste steg med 25–30 prosent. Også eiendomsutviklerne la frem gode omsetnings- og resultattall. Innenfor forbruksvarer gjør sportsklær det veldig bra, og Anta Sports fortjeneste steg kraftig. Alibaba og Momo la begge frem gode rapporter.

Handelskrigen minner mest om et pokerspill, eller muligens også kortspillet «krig» (også kalt «svelte reven»), som går ut på å holde ut lengst. Jeg tror at Xi Jinping har sterkere kort enn Trump, men Trump scorer høyt på egensindighet og arroganse, samt uvitenhet. De nye tariffene risikerer å ramme amerikanske selskaper hardere og raskere enn de rammer Kina. Kina er mye mer langsiktig i sin strategi og mer tålmodig.

Det blir interessant å følge utviklingen til selskapene som drar fordel av handelskrigen. For eksempel kan Mediatek i Taiwan (som produserer halvlederbrikker til mobiltelefoner) steppe inn som erstatter når amerikanske Qualcomm får eksporten til Huawei blokkert av Trumps proteksjonisme. Kinas ambisjon er å bli selvforsynt med teknologi og dermed redusere USA-avhengigheten. USA er derimot fortsatt avhengig av kinesisk kapital for å finansiere underskuddet (budsjettunderskudd, handelsunderskudd og statsgjeld).

I løpet av måneden reduserte Carnegie Asia posisjonene i Swire Pacific i Hongkong og HDFC Corp i India. Investeringene i Reliance Industries økte.

Mer om fonder

Asia A

Carnegie Asia er fondet for deg som tror på dynamikken i en ung og stadig mer velutdannet befolkning med høyt forbruksbehov. Nesten halvparten av verdens befolkning bor i Asia, og...

Mer informasjon
Kjøp fond

Flere artikler

Kina 95 prosent av normalt
Carnegie Asia

Kina 95 prosent av normalt

De asiatiske markedene hentet seg inn i april etter et rekordfall i mars. Carnegie Asia steg i verdi med 4,8 prosent i løpet av måneden. Alt i alt ser det ut...

Gunnar Påhlson 6 mai 2020
Handelskrigen var en mild bris sammenlignet med korona
Carnegie Asia

Handelskrigen var en mild bris sammenlignet med korona

Etter en tomåneders «lock down» befinner Kina seg nå i en situasjon der antallet nye koronatilfeller er begrenset. Japan og Sør-Korea er på rett vei, mens Taiwan, Hongkong og Singapore...

Gunnar Påhlson 2 april 2020
Koronakrisen muterer som et virus

Koronakrisen muterer som et virus

De asiatiske markedene har falt med nesten 14 prosent den siste måneden. Siden årsskiftet er Carnegie Asia ned med drøye 10 prosent. Forvalteren Gunnar Påhlson sammenligner koronakrisen med tidligere kriser...

Gunnar Påhlson 16 mars 2020