Lukk

Hva er riktig pris å betale for denne veksten?

I Asia fortsatte den positive børstrenden i februar, i hvert fall frem til det kinesiske nyåret, som falt i midten av måneden. På det høyeste var børsen opp med drøye 9 prosent. Slutten av måneden var preget av gevinstsikring og en korrigering i markedet, og Carnegie Asia steg i verdi med 1 prosent.

Mange positive faktorer har på kort tid presset kursene opp til nye rekordnivåer: lave renter, stimuleringstiltak fra sentralbankene, svakere dollarkurs og statlige støttepakker. Global vaksinering innebærer at økonomiene åpnes opp og etterspørselen vender tilbake. Denne sykliske opphentingen er selvsagt etterlengtet og svært positiv. Men like sikkert som at vår kommer etter vinter, stiger også råvareprisene raskt.  Bilprodusenter og andre industriselskaper rapporterer om at produksjonskostnadene øker etter hvert som stål og kobber blir dyrere. Fortjenestemarginene blir ikke så gode som markedet hadde forventet. Det neste skrittet blir prisøkninger for forbrukerne, som så igjen kommer til å kreve lønnsøkning. Inflasjon kalles dette fenomenet.

I en situasjon der pandemien ikke er over, og der langt fra alle land har lykkes med å vaksinere befolkningene sine, tror vi ikke tiden er inne for at sentralbankene begynner å redusere støttetiltakene.

Tvert imot lanserer Bidens administrasjon i USA en ny statsstøttepakke på 1900 milliarder dollar.

Det er nettopp disse massive pengepakkene som er bekymringsfulle og kan skape inflasjon. Fed beroliger markedet og signaliserer at de lave rentene vil opprettholdes, men stigende amerikanske obligasjonsrenter sender et annet signal. Denne uken kom den første advarselen fra strateger som forventer at stimuleringstiltakene vil bli trappet ned allerede i desember (såkalt tapering), med renteøkning fra Fed i 2022. Nedtrappingen var ikke priset inn i markedet, derfor fikk vi en korrigering.

De langsiktige positive pådriverne for Asia finnes ennå. BNP kommer til å øke med tosifrede tall i flere land, forbruket vil vende tilbake, eksporten går bra, og selskapenes fortjeneste ser lovende ut. Samtidig er det mangel på produkter i flere markeder der asiatiske selskaper dominerer, for eksempel halvledere og batterier til elektriske kjøretøyer. I tillegg finnes det mange selskaper i Asia med vellykkede digitale forretningsmodeller, som vokser etter hvert som folks endrer vaner og atferd.

Som vanlig gjenstår bare ett spørsmål. Hva er riktig pris å betale for denne veksten?

 

 

 

 

Mer om fonder

Asia A

Carnegie Asia er fondet for deg som tror på dynamikken i en ung og stadig mer velutdannet befolkning med høyt forbruksbehov. Nesten halvparten av verdens befolkning bor i Asia, og...

Mer informasjon
Kjøp fond

Flere artikler

Porteføljeselskaper som drar nytte av omstillingene
Carnegie Asia

Porteføljeselskaper som drar nytte av omstillingene

De asiatiske markedene gikk nedover i april, og Carnegie Asia falt i verdi med 1,2 prosent. Vi har tidligere skrevet om interessante investeringstemaer i Asia. Mange av disse er drevet av...

Gunnar Påhlson 7 mai 2021
Økt regulering av fintech-selskap
Carnegie Asia

Økt regulering av fintech-selskap

Mars er ofte en svak måned i Asia som følge av at børsen stiger for kraftig i forkant av det kinesiske nyåret i februar. Det samme skjedde i år. Rekordlave...

Gunnar Påhlson 7 april 2021
Miljøvennlige trender, men til hvilken pris?
Carnegie Asia

Miljøvennlige trender, men til hvilken pris?

Penger er gratis, og børsen raser oppover. Carnegie Asia var på det meste opp 12 prosent i januar, før det avsluttet måneden med en verdiøkning på 6,1 prosent. Det tydeligste...

Gunnar Påhlson 3 februar 2021