Lukk

Indeksforvaltningens bakside

Carnegie Indienfond falt i verdi med 4.1 % i løpet av måneden.

I løpet av den siste uken er ca. 40 koronatilfeller påvist i India. Samtlige ut til å være importert, det vil si at smittede har reist inn i India. Parallelt med dette har India fullt opp med å løse flere andre viktige strukturelle problemer.

Telekomsektoren har lenge lidd av manglende lønnsomhet. Staten trenger penger og krever inn avgiftene for lisensene den har solgt. Bharti Airtel har betalt en del av gjelden, men Vodaphone/Idea har i stedet kunngjort at de kan bli tvunget til å slå selskapet konkurs. Da risikerer man å forsterke kredittapet i banksystemet ytterligere, ikke minst for State Bank of India, Yes Bank og Indusind Bank, som alle har eksponering mot Vodaphone/Idea.

Statens ambisjon er å privatisere flere selskaper, for eksempel Bharat Petroleum, der Saudi Aramco kan være en potensiell kjøper. Også Mukesh Ambani ønsker å selge oljeaktiva fra selskapet sitt, Reliance Industries, til Saudi Aramco. Staten har imidlertid sikret seg forkjøpsrett ved å sørge for at høyesterett i India stopper et salg av Reliance Industries raffinerieiendeler.

Yes Bank, som lenge har stått i stampe, er under rekonstruksjon der State Bank of India går inn som eier. Styret har blitt avsatt, og bankens midler er frosset i én måned. Kundene forhindres fra å ta ut penger fra kontoene sine. De som har investert i bankens obligasjoner, ser ut til å måtte gå tomhendt hjem. Så langt har rekonstruksjonen skapt flere spørsmål enn den har løst.

En stor del av den utenlandske kapitalen som har blitt investert i India de siste årene, kommer fra passivt forvaltede fond, indeksfond eller ETF-strukturer. Disse investerer i alle selskaper basert på størrelsen i indeksen, uavhengig av virksomhet og lønnsomhet. Dette går fint så lenge aksjemarkedet stiger, og alle blir rikere og lykkeligere.

At strategien ikke fungerer like godt når tidevannet snur, ser man klart og tydelig av utviklingen den siste uken. Børsen føres an av de tunge indeksselskapene: Reliance Industries, bankene, finansieringsselskapene og Indias store IT-selskaper Infosys og Tata Consultancy. Som kjent jobber ikke Carnegie Fonder på denne måten, og derfor klarer fondet vårt seg bedre når det blåser litt.

 

Mer om fonder

Indienfond A

Carnegie Indienfond gir eksponering mot et av verdens mest spennende vekstmarkeder. India har i det siste tiåret etablert seg som en økonomisk stormakt med ekstremt høy vekst. Landet er godt...

Mer informasjon
Kjøp fond

Flere artikler

Bilsalg på halv gass
Carnegie Indienfond

Bilsalg på halv gass

Det indiske markedet utviklet seg sterkt i juni, og Carnegie Indienfond steg i verdi med 6,1 % i løpet av måneden. Global risikoappetitt vender tilbake som en konsekvens av at...

Gunnar Påhlson 3 juli 2020
Svakere trend i India allerede før lockdown
Carnegie Indienfond

Svakere trend i India allerede før lockdown

Det indiske markedet falt på nytt i mai, og Carnegie Indienfond sank i verdi med 7,4 prosent i løpet av måneden. Mye av dette skyldtes valutasvekkelse, for indiske rupi falt...

Gunnar Påhlson 4 juni 2020
Lav prising – men faren er ikke over
Carnegie Indienfond

Lav prising – men faren er ikke over

Det indiske samfunnet ble stengt ned i en «lockdown» siste uke i mars for å begrense spredningen av Covid-19-viruset. Til å begynne var det meningen at situasjonen skulle vare i...

Gunnar Påhlson 6 mai 2020