Lukk

Indiske dumheter på løpende bånd

Både selskapenes investeringer og privatforbruket får en dårligere utvikling i år. Staten, som tidligere bidro til vekst gjennom investeringer i infrastrukturprosjekter, må nå stramme inn livreima.

Ekskludert statens egne aktiviteter vokser økonomien med bare 3,6 prosent. Lavere økonomisk aktivitet medfører lavere skatteinntekter. I tillegg innebærer redusert selskapsskatt fra og med april i år at statsinntektene faller.

Den nye finansministeren, som ble ansatt i juli i år, ønsker å redde veksten gjennom stimulanstiltak og innsats mot flere sektorer. Hun har kommet med tre kunngjøringer: Selskapskatten kuttes, myndighetene skal prøve å redde eiendomsbransjen og finansselskapene, men budsjettunderskuddet skal ikke øke. Det er ikke vanskelig å forstå at dette er en ligning som ikke går opp.

Som langvarig investor i India vet man ikke om man skal le eller gråte når regjeringen serverer den ene dumheten etter den andre. Med ett kunngjør man at de tre teleoperatørene nå skal betale skyldig lisensavgift for 3G-spektrumet – gammel gjeld som skyldtes at staten tok en ublu pris. Nå skal man altså kreve inn disse pengene – inkludert rente og straffegebyr – for å tette hullene i statsbudsjettet!

Idea/Vodaphone, som sliter med svak lønnsomhet og stor gjeld, kunngjør at betalingene stilles inn. Bharti Airtel sliter også med å betale på grunn av stor gjeld og investeringsforpliktelser i nye nettverk. Kun Reliance Industries med Jio drar fordel av situasjonen, som ender opp med at de får en monopolstilling. Jio har allerede 350 millioner abonnenter og planlegger å bli gjeldsfri neste år etter å ha solgt ut telekomtårnene og fibernettet. Hvis Idea/Vodaphone legger ned, sitter bankene igjen med svarteper. Indusind Bank har finansiert Ideas nett, og Birla Group (som eier Idea) ønsker ikke å bidra med ny kapital. Dette innebærer nye kredittap for banksystemet.

Konklusjonen er man kun bør eie selskaper av beste kvalitet med netto kontantbeholdning eller lav gjeldsgrad, og med forretningsmodeller som ikke påvirkes av myndighetenes uforutsigbare innfall.

 

Mer om fonder

Indienfond A

Carnegie Indienfond gir eksponering mot et av verdens mest spennende vekstmarkeder. India har i det siste tiåret etablert seg som en økonomisk stormakt med ekstremt høy vekst. Landet er godt...

Mer informasjon
Kjøp fond

Flere artikler

Bilsalg på halv gass
Carnegie Indienfond

Bilsalg på halv gass

Det indiske markedet utviklet seg sterkt i juni, og Carnegie Indienfond steg i verdi med 6,1 % i løpet av måneden. Global risikoappetitt vender tilbake som en konsekvens av at...

Gunnar Påhlson 3 juli 2020
Svakere trend i India allerede før lockdown
Carnegie Indienfond

Svakere trend i India allerede før lockdown

Det indiske markedet falt på nytt i mai, og Carnegie Indienfond sank i verdi med 7,4 prosent i løpet av måneden. Mye av dette skyldtes valutasvekkelse, for indiske rupi falt...

Gunnar Påhlson 4 juni 2020
Lav prising – men faren er ikke over
Carnegie Indienfond

Lav prising – men faren er ikke over

Det indiske samfunnet ble stengt ned i en «lockdown» siste uke i mars for å begrense spredningen av Covid-19-viruset. Til å begynne var det meningen at situasjonen skulle vare i...

Gunnar Påhlson 6 mai 2020