Lukk

Kinnevik i takt med tiden – til rabatt

Midt i en av våre verste kriser noensinne valgte børsen (som så mange ganger før) å stige kraftig og se fremover, akkurat når alle venter på bedre kjøpsmuligheter.

Selvfølgelig er det mulig, for ikke å si sannsynlig, at aksjemarkedet faller noe tilbake i nær fremtid. Det eneste vi vet om koronaviruset, er at det vil ta tid, koste liv og endre økonomien og samfunnet. Likevel er det absolutt imponerende at aksjemarkedet inntil videre løfter blikket.

Vi har sagt det flere ganger og sier det igjen: 2020 er et tapt år med tanke på fortjeneste. Nå handler det om å beskytte balansen, og derfor bør man støtte opp om vedtak om å holde tilbake utbytte – pengene forblir jo i selskapene – og se på fremtidig fortjeneste. Vår største bekymring er at forventningene til 2021 er for høye, og vi tror at markedet vil bli skuffet flere ganger det kommende året.

Og slikt sett har de nylige delårsrapportene vært av mindre betydning ettersom de gjenspeiler historikken, og ikke fremtiden. Men de fleste selskapene vi har snakket med, viser fremdeles en imponerende evne til å håndtere etterspørselsfall, sikkerhet for medarbeidere og stengte fabrikker.

Vi har gjort en del endringer i porteføljen og blant annet økt posisjonen i SKF, Skanska og utfisjonerte Electrolux Professional. Sistnevnte har i dag en markedsverdi på 7–8 milliarder, som er halvparten av hva alle trodde for ett år siden.

En ny posisjon er Kinnevik. Selskapets portefølje består av relativt stabile Tele 2 kombinert med spennende Zalando, som gjør det stadig bedre etter hvert som omstillingen fra offline til online skyter fart. Kinneviks unoterte portefølje inkluderer dessuten Mathem og andre posisjoner som er i takt med tiden. Alt dette kan kjøpes til en rabatt på over 20 prosent, samtidig som flere andre investeringsselskaper handles med en premie.

Aksjemarkedet er todelt i den forstand at medisiner og teknologi går med pluss, mens mange selskaper har tapt 30–40 prosent på kort tid. Vi tror at prisingsforskjellen på sikt vil rettes opp, men alle bør være forberedt på en dyp lavkonjunktur.

Mer om fonder

Sverigefond A

Carnegie Sverigefond investerer i børsnoterte svenske aksjer og inneholder landets beste og mest stabile selskaper. Vi investerer langsiktig i verdiselskaper – selskaper med bærekraftig virksomhet, sterk balanse og gode utbyttemuligheter....

Mer informasjon
Kjøp fond

Flere artikler

Sterk utvikling på søvnig børs
Carnegie Sverigefond

Sterk utvikling på søvnig børs

Børsen begynner å bli litt mer sliten i den forstand at omsetningen faller, noe som selvsagt ikke er uvanlig om sommeren. Gode nyheter mottas ikke lenger med like hysteriske kursreaksjoner,...

Simon Blecher 6 juli 2021
Konjunkturen er knallsterk, men det er grunn til å heise varselflagg
Carnegie Sverigefond

Konjunkturen er knallsterk, men det er grunn til å heise varselflagg

Endelig! Børsen har ligget ett skritt foran i over ett år, men nå ser man også tydelig de stadig mer positive effektene av at pandemien er på vikende front i...

Simon Blecher 7 juni 2021
Hysterisk aksjeinteresse, kø av selskaper til børsen og risikoappetitt på topp
Carnegie Sverigefond

Hysterisk aksjeinteresse, kø av selskaper til børsen og risikoappetitt på topp

Og så byttet markedet spor. Store selskaper roet seg og steg litt over 2 prosent; de mindre eksploderte og skjøt opp med hele 8 prosent. Risikoappetitten er på topp. Aksjeinteressen...

Simon Blecher 6 mai 2021