Lukk

Når faller USA-børsen?

To skritt fram og ett skritt tilbake har vært mottoet under børsoppgangen det siste året, så kan hende kom ikke nedgangen i november som en overraskelse. Stockholm-børsen falt med over 3 prosent, drevet av gevinstsikring i kombinasjon med mye negativ støy på boligmarkedet, som har smittet over på mange andre sektorer.

Det overraskende er ikke at Stockholmsbørsen faller noe etter nok et sterkt år, men at USA ikke gjør det. USA setter nye rekorder nesten hver dag, delvis drevet av kommende skattelettelser (som for første gang faktisk ser ut til å gå igjennom). Men hovedårsaken er uforsvarlige kursoppganger hos noen få store teknologiselskaper.

Hvis Stockholmsbørsen allerede nå er litt bekymret, hvordan vil den takle nedturen – selv om den bare skyldes gevinstsikring – som før eller senere kommer i USA?

Svakheten i boligmarkedet kommer trolig til å fortsette i et par kvartaler og gjøre at Sverige vokser mindre enn ventet de neste to–tre årene. Tempoet i nybygg må reduseres raskt, og sannsynligvis skjer det på den harde måten: gjennom massive prisfall, prosjekter/land som returneres til kommunene (og derfor aldri starter) og usolgte borettslagsleilighet som blir leieboliger. Kanskje begynner vi endelig å forstå hvilken betydning felleskostnadene har for prisen, og dermed begynner vi å regne på kvadratmeter pluss fellesgjeld når vi kjøper leilighet i framtiden.

Flere transaksjoner satte sitt preg på portefølje i løpet av måneden. Holmen solgte land i Jämtland til nesten fire(!) ganger bokført verdi, og halvparten av det de solgte, er ubrukelig(!). Nok et bevis på at vi ikke ser skogen for bare trær.

Dometic har fullført et større oppkjøp i USA som trolig øker selskapets fortjeneste med mer enn 20 prosent neste år. Aksjen omsettes nå med rabatt på 30 prosent sammenlignet med resten av aksjemarkedet, til tross for en fantastisk markedsposisjon, høye marginer og sterk organisk vekst.

Vi økte posisjonen i Investor i løpet av måneden siden rabatten plutselig steg igjen og nå nesten beløper seg til 25 prosent.

Mer om fonder

Sverigefond A

Carnegie Sverigefond investerer i børsnoterte svenske aksjer og inneholder landets beste og mest stabile selskaper. Vi investerer langsiktig i verdiselskaper – selskaper med bærekraftig virksomhet, sterk balanse og gode utbyttemuligheter....

Mer informasjon
Kjøp fond

Flere artikler

«Aksjemarkedet som helhet bobler av 2000-følelse»
Carnegie Sverigefond

«Aksjemarkedet som helhet bobler av 2000-følelse»

Sverigefonden falt noe i desember i takt med fallet i bankaksjene. Flere av de større selskapene måtte gi tilbake noe av novemberoppgangen, mens de små selskapene på nytt stormet oppover...

Simon Blecher 6 januar 2021
Stockholms beste november på 18 år
Carnegie Sverigefond

Stockholms beste november på 18 år

Juleaften kom tidlig i år for dem som ønsket seg stigende aksjekurser, og her i Stockholm fikk vi den beste novembermåneden på 18 år. Globalt sett var årets november kanskje...

Simon Blecher 3 desember 2020
Sverigefondens største posisjon har sterke balanser
Carnegie Sverigefond

Sverigefondens største posisjon har sterke balanser

Som så mange ganger før ble oktober vanskelig for Stockholmsbørsen. Måneden var preget av økt covid-19-spredning, mer omfattende nedstengning i europeiske land (selv om fabrikker og skoler holdes åpne denne...

Simon Blecher 9 november 2020