Redusert utbytte fremover

«Kuttene samt den lave prisen påvirker selvfølgelig selskapsresultatene i oljesektoren, og resultatene for andre kvartal kommer til å bli svært dårlige.»

I mai falt for eksempel produksjonen av olje og kondensat i Russland med 17 prosent til 9,4 millioner fat per dag. Ved utgangen av måneden hadde Russland redusert produksjonen av råolje til 8,5 millioner fat per dag, som er i henhold til i OPEC+-avtalen. Kuttene samt den lave prisen påvirker selvfølgelig selskapsresultatene i oljesektoren, og resultatene for andre kvartal kommer til å bli svært dårlige. For eksempel rapporterte Lukoil et tap på 692 millioner dollar i første kvartal, selv om kontantstrømmen fremdeles var positiv på 830 millioner dollar.

En hovedårsak til å investere i Russland har vært det høye utbyttet. Koronakrisen innebærer imidlertid at utbyttet avtar fremover. Vi forventer at utbyttet i sommer vil være omtrent 20 prosent lavere enn i fjor på samme tid. For eksempel utsetter bankene utbytteutbetalingene til oktober.

Til tross for oljeprisfallet har Russland fortsatt overskudd på betalingsbalansen. I mai ble overskuddet 5,4 milliarder dollar, og det beløper seg til 28,9 milliarder for de første 5 månedene av 2020, slik at Russlands balanse fortsatt er sterk.

Inflasjonen fortsetter å falle og ligger nå klart under sentralbankens mål på 4 prosent. Sentralbanken kuttet renten med 100 punkter til 4,5 prosent i midten av juni og har dessuten signalisert at det er sannsynlig med ytterligere reduksjoner.

President Putin har lansert et omfattende økonomisk program for å hjelpe økonomien ut av koronakrisen. Blant annet foreslår han en skatteøkning fra 13 til 15 prosent for de som tjener mest.

En ulykke ved et av Norilsk Nickels anlegg i Arktis har fått stor miljøpåvirkning . Det har lekket ut 21 000 tonn diesel i en elv i nærheten, og i henhold til rapportene vil det ta 10 år og koste opptil 1,4 milliarder dollar å gjenopprette naturen etter ulykken. Fondet har ingen eksponering mot Norilsk Nickel.