Lukk

Sterk utvikling på søvnig børs

Børsen begynner å bli litt mer sliten i den forstand at omsetningen faller, noe som selvsagt ikke er uvanlig om sommeren. Gode nyheter mottas ikke lenger med like hysteriske kursreaksjoner, og volatiliteten synker. Samtidig må vi huske på at Stockholmsbørsen har vært blant verdens sterkeste i år, med hysteriske nyintroduksjoner og strukturforretninger.

Inflasjonstendensene er fortsatt tydelige, men med tanke på at de lange rentene har sluttet å stige, ser det ut til at markedet tror på sentralbankene når disse snakker om «midlertidig inflasjon». Vi kjøper dette til en viss grad, fordi vi ser at enkelte råvarer nå faller tilbake fra ganske urimelige nivåer. Men aktivaprisene på alt fra vin, kunst og leiligheter til aksjer og diverse investeringer indikerer fortsatt at alternativene er for få, og at sentralbankene sannsynligvis har gått for aggressivt til verks.

Apropos strukturforretninger så valgte Dometic å hente inn nye midler gjennom en nyemisjon på litt over 3 milliarder svenske kroner, og vi deltok med glede. Vi har vært blant de største eierne i Dometic siden børsnoteringen og har stor respekt for ledelsen og styret i selskapet. Vi tror ikke koronaen har gitt noen engangseffekt, men heller at fritidsinteressen og ønsket om å feriere hjemme kommer til å være svært sterk det neste tiåret – og dette er gunstig for Dometic og dets produkter, nemlig bobiler, campingvogner og båter med mer. Bare i år har de foretatt 6 oppkjøp, og med de nye midlene og en gjeldsgrad på 2–3 ganger driftsresultat bør de kunne kjøpe opp selskaper for inntil 15 milliarder SEK, og da kan de bli ganske så store. Når Dometic blir et oppkjøpsselskap (noe pengene garanterer), bør oppsiden vs. de svenske konkurrentene ligge på drøyt 50 prosent.

Vi økte posisjonen i Volvo, som handles med en uforståelig rabatt versus Paccar og lignende selskaper, men som først og fremst ligger langt fremme i utrullingen av elektriske lastebiler og fortsatt har en enorm kontantbeholdning. Vi benyttet anledningen til å redusere noe i vinnerne i Alfa Laval og Nordea og i stedet kjøpe oss opp i ABB og Handelsbanken. Dessuten økte vi beholdningen i både Tele 2 og Telia. Ingen av disse aksjene kommer til å bli raketter, men på en stadig dyrere børs bør de gi en stabil og absolutt avkastning – og det er godt nok.

 

Mer om fonder

Sverigefond A

Carnegie Sverigefond investerer i børsnoterte svenske aksjer og inneholder landets beste og mest stabile selskaper. Vi investerer langsiktig i verdiselskaper – selskaper med bærekraftig virksomhet, sterk balanse og gode utbyttemuligheter....

Mer informasjon
Kjøp fond

Flere artikler

August: Ericsson, H&M og Electrolux
Carnegie Sverigefond

August: Ericsson, H&M og Electrolux

Høytrykk og konstant badevær i juni og juli ble avløst av regntunge august. På den svenske børsen opplevde vi et lignende omslag: Rapporteringssesongen var nesten over, og vi fikk en...

Simon Blecher 1 september 2021
«For en langsiktig investor varsler dette godt»
Carnegie Sverigefond

«For en langsiktig investor varsler dette godt»

Og også i juli … Rapportene er sterke og marginene rekordhøye. Konjunkturen tøffer videre, børsen gjør det samme, og rentene faller. Vårens kraftige oppgang i lange renter, både i USA...

Simon Blecher 9 august 2021
Konjunkturen er knallsterk, men det er grunn til å heise varselflagg
Carnegie Sverigefond

Konjunkturen er knallsterk, men det er grunn til å heise varselflagg

Endelig! Børsen har ligget ett skritt foran i over ett år, men nå ser man også tydelig de stadig mer positive effektene av at pandemien er på vikende front i...

Simon Blecher 7 juni 2021