Nordisk kreditmarknad relativt stabil i ett negativt risksentiment

Riksbankens höjning av styrräntan till 0,25% gjorde att korta räntor steg vilket är positivt för fonden då den består av en stor andel obligationer med rörliga kuponger och därför får med sig den högre räntan i avkastningen. Fondens löpande avkastning ligger per månadsskiftet på 4,7%, att jämföra med 4,1% per sista mars. Givet stora ränteuppställ så var fondens korta duration, 0,3 år, i övrigt en stor bidragsgivare till avkastningen under månaden tillsammans med innehavet Ice Group som annonserade att de återbetalar obligationerna i förtid till en premie. Detta räckte dock inte för att väga upp för den generellt svaga riskaptiten där high yield och efterställda krediter stod för den största nedgången. Primärmarknaden är fortsatt relativt lugn och avvaktande, särskilt för high yield transaktioner vilket även gäller för den europeiska marknaden.

I andrahandsmarknaden har vi gjort mindre justeringar under månaden där fokus fortsatt har varit på korta krediter (18–30 månader) vilket också synliggörs i kreditdurationen som kommit ned till 2,6 år. Vi har bland annat sålt av vår exponering mot Ericsson samtidigt som vi ökat i mer stabila namn som Lundberg och Industrivärden. Då den europeiska marknaden ser attraktiv ut kommer vårt fokus i närtid framför allt ligga på korta nordiska krediter som handlas på den europeiska marknaden, vilket också gynnar likviditeten i portföljen.