Rapportfokus

April var som vanligt en rapporttung månad och flera av fondens viktiga innehav rapporterade resultat för årets första kvartal.

TF bank, fondens största innehav, rapporterade som brukligt riktigt fina siffror. Bra intäktstillväxt, bra kostnadskontroll samt god kreditkvalitet. I förhållande till vad bolaget levererar kvartal efter kvartal är värderingen alldeles för låg. Aktien reagerade positivt och steg med 26% i månaden, men är trots det mycket lågt värderad.

AQ group, fondens näst största innehav rapporterade även de riktigt fina siffror. En negativ organisk tillväxt om 2% i kvartalet kanske inte är så imponerande, men Q1 förra året var ett rekordkvartal så när dammet lagt sig är det ändå en stark försäljning. Rörelsemarginalen om 9,9% är stark så totalt sett är kvartalsresultatet starkare än väntat. VD James Ahrgren andas också tillförsikt i sitt VD-ord så vi är nöjda ägare i aktien. Värderingen är inte lika låg som för ett år sedan, men bolaget andas tillförsikt och med nettokassa är förvärvskrutet torrt. Vi tror på ett bra 2024 för AQ group. Aktien steg med 18% i april.

Bulten hade en svängigt 2023. Ett fantastiskt Q1 följdes av tre riktigt dåliga kvartal. Försäljningen var riktigt stark hela året, men lönsamheten föll ihop. Anledningen var att bolaget tog stora ordrar som man hade svårt att leverera på. Bolaget hade produktionskapacitet på fel ställen och fick bekosta dyr flygfrakt som helt och hållet förstörde lönsamheten. I årets första kvartal var ordningen återställd. Lönsamheten studsade tillbaka till klart godkända 7,5%. Bulten har kommit ikapp, med produktionskapacitet på rätt ställen vilket återställt lönsamheten. Med den här nivån på rörelsemarginalen är aktien ett fynd.