Relativt lugn avslutning

Dagar innan den amerikanska centralbanken lämnade besked om en väntad höjning av styrräntan och att banken frångår den långa perioden med nollränta hade även den svenska Riksbanken penningpolitiskt möte. Beskedet var som väntat att reporäntan förblir oförändrad samtidigt som tidigare beslut att återköp av statsobligationer fortsätter.

De svenska räntorna reagerade istället på att den europeiska centralbanken i början av december var relativt försiktig i sina uttalanden om kommande penningpolitiska stimulanser och framförallt de längre räntorna steg under månaden. Stibor handlades däremot upp och avslutade året på -0,29 procent. Tvååriga statsobligationer steg något i december och noterades till -0,44 procent vid årets slut.

Carnegie Likviditetsfond backade 0,06 under december samtidigt som stadskuldsväxlar backade med 0,09 procent. Räntedurationen är densamma som i november och ligger på 0,2 år. Kreditdurationen ligger på motsvarande 1,8 år.

Vi har under månaden haft ett större förfall i danska DSB Tog samt sålt en mindre position i Den Norske Bank. Vi har samtidigt ökat något i Islandsbanki.

Efter en ganska stökig höst där såväl bostadsobligationer, kommuner och stabila bank- och företagskrediter handlats till prismässigt lägre nivåer blev avslutningen på året förhållandevis lugn.

Vi går in i 2016 med rekordlåg styrränta och befinner oss på delvis oprövad mark när det gäller penningpolitiska stimulanser. Den amerikanska centralbanken har samtidigt klivit ur en rekordlång period av nollräntepolitik och det återstår att se om 2016 blir ett år där vi även i Sverige och Europa ser en successiv nedtrappning av de penningpolitiska stimulanserna.

Oavsett omvärld kommer vi i Carnegie Likviditetsfond att upprätthålla en balanserad portfölj med exponering mot både stat-, kommun, bostadsobligationer och stabila bank och företagskrediter.