Snabb återhämtning i Kina – Trots ökad Covidspridning

De asiatiska marknaderna fick en snabb återhämtning i november lett av kraftiga uppgångar för kinesiska aktier.

Efter partikongressen var beskedet från kommunistpartiet att Kinas nollvision mot Covid fortsätter att gälla. Vaccinationsgraden hos befolkningen är inte tillräcklig och smittspridningen ökade snabbt igen. Sedan kom beskedet om att gradvis anpassa covidpolicyn för att lindra effekten på ekonomin. I själva verket införde man nya nedstängningar av flera provinser inklusive Guangdong och Chongqing. Protesterna hos folket tilltog i styrka och arbetarna flydde från Foxconns fabrik i Shenzen där Apple tillverkar sina telefoner. Nu bytte man fot igen och meddelade att man gradvis ska öppna samhället. Det är bara att konstatera att kinas ledning har förlorat kontrollen över smittspridningen. Samtidigt kom nya stödåtgärder med färsk finansiering från de statliga bankerna till de fastighetsbolag som har likviditetsbrist.

Man brukar anta att marknadens prissättning är effektiv. I Kinas fall är vi långt ifrån en marknad som styrs av fundamentala faktorer. Det är inte vinstförväntningar och värdering, utan Covidspridningen, myndigheternas policybeslut och interventioner som bestämmer utvecklingen.

Om kinesiska aktier är billiga eller inte kan vi lämna därhän. Faktum är att många bolag var översålda och många investerare hade för låg exponering mot Kina. Några exempel på kursrörelser den senaste månaden; Tencent, + 40%, Alibaba, +30%, JD.com, 51%, Netease, +28%, China Overseas Land 41% och Meituan Dianping, +31%.