Stäng
Språk
Meny

Vi sticker ut hakan i Enea

Fonden passade under månaden på att öka sitt innehav i ENEA på en låg nivå. Det efter att Eneas aktie föll, enligt oss, oförtjänt mycket under rapportdagen i slutet av april och dagarna som följde. Bolaget kom in med ett betydligt svagare Q1 än vad analytiker hade förväntat sig och uppdaterade också helårsestimaten där ledningen tror att det blir svårt att uppå sitt marginalmål på 20% för helåret. Även om rapporten var svag så tror vi att flertalet faktorer talar för ENEA på både kort och lång sikt.

Bolaget har varit slarvig i kommunikationen med aktiemarknaden där speciellt nyligen förvärvade Adaptive Security har extremt slagiga kvartal där första kvartalet har både låg försäljning och bruttomarginal, vilket vi uppskattat haft enorm påverkan på marginalen då Adaptive inte fanns med i det konsoliderade resultatet förra året. Det nya förvärvet ökar även förvärvsavskrivningarna i jämförelse med förra årets Q1. Telekom är stökigt, men vi tror speciellt att H2 kan bli bra, när större kontrakt bör realiseras och marginalen normaliseras. På lång sikt ser vi stor potential i marknaden där Covid-19 förskjutit 5G med flera år till nackdel för mindre aktörer likt ENEA som gynnas av den nya telekomstandarden när flera nischade lösningar kopplas ihop.

Paradox redovisade i början av månaden sin kvartalsrapport vilken slog analytikernas förväntansbild med råge på både omsättning och resultatnivå. I rapporten fick vi ett smakprov på hur Paradox tillbakaflyttade fokus till core-verksamheten kan se ut. Bolaget visar att välgjorda DLCs inom coretitlar enligt den nya strategiska prisnivån kan driva stark försäljningstillväxt i kombination med att takten ökar. Vi är fortsatt positiva till bolaget.

Mer om fonden

Carnegie Småbolagsfond A

Carnegie Småbolagsfond investerar i mindre bolag på Stockholmsbörsen. Mindre bolag har historiskt haft en starkare kursutveckling än större företag, de har större möjligheter att växa och blir oftare uppköpta. Detta...

Mer info
Köp fond

Fler artiklar

”Vi ser tre skäl till att sektorn förtjänar en högre premie relativt marknaden”
Carnegie Småbolagsfond

”Vi ser tre skäl till att sektorn förtjänar en högre premie relativt marknaden”

Vi har under den senaste tiden uppmärksammat att health care-sektorn, med sin tidigare höga premie mot den breda marknaden, kommit ned i värdering och erbjuder en del attraktiva möjligheter. Vi...

Mattias Montgomery 6 juli 2022
Volatil rapportsäsong
Carnegie Småbolagsfond

Volatil rapportsäsong

Fondens största innehav Mildef rapporterade sitt starkaste första kvartal någonsin. Ökade anslag till försvarsbudgetar bedöms ge ordrar mot tredje kvartalet eller senare, så än så länge syns inte effekterna av...

Mattias Montgomery 2 maj 2022
GHP ut och Enea in
Carnegie Småbolagsfond

GHP ut och Enea in

Under månaden lades ett bud på GHP International som var ett av de mindre innehaven i Carnegie Småbolagsfond. Vi avyttrade aktierna nästan på budnivån. Istället har Enea adderats till portföljen....

Mattias Montgomery 5 april 2022