Viss oro för amerikansk räntehöjning
Marknadens fokus på ränta och inflation fortsatte även under juli månad då vi såg ett stort nedställ i de långa marknadsräntorna vilket kan tyckas vara märkligt givet en ekonomi som utvecklas åt rätt håll. Nedstället kan dock tillskrivas en viss oro för hur spridningen av deltamutationen av covid ska komma att påverka samhället samtidigt som nedgången också kan vara en effekt av marknadens oro för hur en amerikansk räntehöjning kan komma att påverka eller snarare begränsa tillväxten i ekonomin.
Rapportsäsongen för andra kvartalet kan summeras överlag positivt med många bolag som vittnar om goda förutsättningar framgent vilket, efter viss volatilitet under månaden, bidrog till nya historiska nivåer på börserna. Trots positivt sentiment kom globala kreditmarginaler upp något på grund av räntenedstället, då dessa till uteslutande del har kuponger med fast ränta.
Den nordiska kreditmarknaden hade en lugn semestermånad med få primärtransaktioner och ganska stabila kreditmarginaler till följd av den lägre aktiviteten. Då nordiska företagsobligationer framför allt har kuponger med rörlig ränta blev därför räntenedställets effekt på kreditmarginalerna marginellt.
Portföljens innehav som innefattas i det säkrare segmentet har levererat stabila rapporter medan merparten av de högavkastande innehaven väntas rapportera först i slutet av augusti. Vi såg dock SSAB komma med en stark rapport som på sikt kan innebära att de uppgraderas till segmentet för säkrare krediter vilket i sin tur skulle medföra att deras obligationer skulle få se en fin prisökning. Även Intrum som är ett av fondens större innehav levererade en stabil rapport.
Då marknadsaktiviteten har varit låg har vi framför allt gjort mindre justeringar av portföljen i sekundärmarknaden för att hantera fondens flöden, där vi marginellt har ökat exponeringen i namn som exempelvis SSAB, Link Mobility och Klövern.
Givet fortsatt viss osäkerhet kopplad till pandemin vidhåller vi vår konservativa ansats med en balanserad och diversifierad portfölj med fokus på likviditet. Vi fortsätter att fokusera på hållbara bolag vilket vi är övertygade om kommer att bidra till den långsiktiga avkastningen samtidigt som vi fortsatt ämnar hålla både ränte- och kreditduration låga. En god återhämtning i kreditmarginaler sedan starten av pandemin gör att vi framgent förväntar oss en avkastning i linje med räntekupongerna.
Mer om fonden
Carnegie Corporate Bond 3 SEK
Carnegie Corporate Bond finns även i andelsklasserna: 3 (NOK), 3 (EUR), 1 (SEK med kvartalsvis utdelning), 1 (EUR) samt 3 (CHF). Vill du ha ett räntesparande med lite högre risk, men...
Mer info