Stäng
Språk
Meny

Volvos ledning övertygar

De flesta av världens större börser steg i april och Stockholmsbörsen var inget undantag. Men medan de amerikanska börserna harvar och närmar sig rekordnivåer står den svenska börsen faktiskt nästan 20 procent lägre än fjolårets topp. Simon Blecher, förvaltare av Carnegie Sverigefond, sammanfattar april månad.

En anledning till detta är förstås valutan; en dollar kostar närmare 8 kronor mot 8,80 kronor för ett år sedan; en annan är den stora nedgången för de svenska bankerna som står för en stor del av börsvärdet.

Under april rapporterade de flesta av våra bolag och det är bara att konstatera; rapportsäsongen är godkänd och något över förväntningarna.

Låt vara att förväntningarna kommit ner i takt med att svaga siffror från USA startade 2016 liksom kinesisk oro, men flera bolag visar sig betydligt stabilare än vad vi sett tidigare.

Volvo måste förstås nämnas här. Bolaget hanterar en stor nedgång i USA alldeles lysande trots att produktionen dragits ner kraftigt och detta historiskt brukar innebära sämre lönsamhet. En avslappnad ledning ingav självförtroende och Europas lastbilsmarknad är stark. Kina, viktigt för deras anläggningsmaskiner, och Brasilien, stor lastbilsmarknad, är redan på låga nivåer varför det knappast kan bli så mycket sämre och tror man att USA förr eller senare vänder upp igen (lastbilscykeln lever sitt eget liv) ser framtiden ganska ljus ut. Kassaflödet var lite sämre under kvartalet, men detta lär de åtgärda under året och frågan är om Volvo inte snart är skuldfritt och då ter sig dagens börsvärde kring 200 miljarder kronor ganska lågt; det är 10 gånger rörelseresultatet.

Mer stabilt har också Sandvik blivit. Trots en – fortsatt – svag gruvmarknad tuffar bolaget på och lyckas höja (!) marginalen och nya ledningen har på kort tid fått bra kontroll över bolaget. Om några veckor väntar kapitalmarknadsdagen där nya finansiella mål ska presenteras och eventuella strukturaffärer diskuteras.

Vår gissning är att den kapitalintensiva ståldelen säljs alternativt börsnoteras för att räntabiliteten ska kunna förbättras och närma sig Atlas Copcos.

Bankerna lider av minusräntan men ska man tolka signalerna från såväl Riksbanken som ECB går minusräntan snart mot sitt slut. Även om de första höjningarna kommer 2017 bör bankerna ha sett det värsta i detta kvartal – potentialen när räntan väl kommer mot nollstrecket bör vara betydande.

Vi gjorde inga större förändringar i portföljen under månaden.

Mer om fonden

Sverigefond A

Carnegie Sverigefond investerar i svenska börsnoterade aktier och innehåller landets bästa och mest stabila bolag. Vi investerar långsiktigt i värdebolag – bolag med hållbara verksamheter, starka balansräkningar och goda utdelningsmöjligheter. Carnegie Sverigefond...

Mer info
Köp fond

Fler artiklar

Värden – Carnegie Fonders hållbarhetsrapport

Värden – Carnegie Fonders hållbarhetsrapport

Hållbarhetsfrågorna står alltmer i fokus. Frågorna är sällan nya för oss då det alltid varit viktigt för oss att investera i företag långsiktigt och med begränsat risktagande. Därigenom har vi...

Hans Hedström 1 oktober 2019
Solid norsksvensk storaffär

Solid norsksvensk storaffär

Intrum Justitia köper norska Lindorff och skapar en storspelare inom kredithantering. Intrum-aktien stiger kraftigt, vilket gynnar Carnegie Småbolagsfond och Carnegie Sverigefond. Vinnare är också Carnegie Corporate Bond och Carnegie Strategifond som...

Erik Amcoff 4 november 2016
”Känd materia fäller sällan”

”Känd materia fäller sällan”

Kassorna var höga, många förväntade sig en nedgång och när den sedan uteblev stressades alla in i marknaden igen och det gjorde juli till en stark börsmånad. Simon Blecher, förvaltare...

Simon Blecher 4 augusti 2016