BERG- OG DALBANE

Den første måneden i året var volatil. Eiendomssektoren falt markant de første ukene for deretter å snu oppover og avslutte måneden marginalt over nivået den startet på. I mangt og meget var bevegelsene rentedrevne. I begynnelsen av måneden steg de lange rentene, for så å falle tilbake igjen.

Når det gjelder korte renter, fortsatte sentralbankene å kutte i slutten av måneden. Riksbanken kuttet styringsrenten 25 basispunkter til 2,25 prosent, og ECB kuttet med 25 basispunkter til 2,75 prosent. Når det gjelder Riksbanken, nærmer vi oss nå det laveste punktet i rentebanen. Men det er selvsagt konjunkturutsiktene den kommende tiden som avgjør. En noe bedre konjunktur, kombinert med inflasjon på i underkant av 2 prosent og en styringsrente på 2,25 prosent, skaper et svært godt miljø for eiendom.

I januar fikk vi dessuten inn de første eiendomsrelaterte rapportene for fjerde kvartal. Det var Platzer som innledet, med en sterk rapport med god nettoutleie, økt eiendomsverdi og et bedre resultat enn forventet. Adm.dir. tror også på en positiv vending etter sommeren når det gjelder etterspørselen blant leietakerne. Atrium Ljungberg leverte noe svakere tall. Adm.dir. sier at utleiemarkedet for kontorer typisk henter seg inn senere enn den generelle økonomien, og at vi kommer til å få se et relativt svakt utleiemarked for det meste av 2025. Disse to selskapene har derfor vesentlig forskjellige markedsutsikter og resultater. Sannsynligvis henger det sammen med den geografiske eksponeringen, der Göteborgsmarkedet (Platzer) ser bedre ut enn Stockholmsmarkedet (Atrium).

Unoterte Vasce, med eksponering mot samfunnsbygg, la frem sterke tall for fjerde kvartal. Dette lover godt for det nynoterte eiendomsselskapet Intea, der fondet kjøpte seg inn i desember. Eiendomsbestandene har mange fellestrekk, og selskapene har samme opprinnelse.

I tillegg til små passive endringer i månedens selskapsvekter i porteføljen har fondet aktivt redusert noe i Atrium Ljungberg.