NISSERALLY I METALLER

Utdrag fra månedsrapporten for Carnegie Sverigefond december 2025

For børsens del ble året avsluttet med en desember som lignet på året som helhet. Store selskaper utviklet seg sterkere enn små selskaper. Banker, industri, forsvarsindustri og gruveselskaper var blant vinnerne, mens vekstorienterte småselskaper og eiendomsselskaper hadde en svakere utvikling.

Vi så store bevegelser i råvarer. Mens oljeprisen fortsatte ned i desember, skjøt edle metaller som sølv (+35 % i desember og hele 163 % for året) og platina (+32 % i desember og 136 % i 2025) i været. Også industrimetaller som kobber (+12 % for måneden og 40 % for året) og nikkel (+13 % i desember og 9 % for året) utviklet seg meget sterkt. Dette påvirket naturligvis aksjekursene i gruveselskaper positivt, men de sterke pristrendene vil også være svært gunstige for ordreutsiktene til Sandvik og Epiroc når vi ser inn i 2026.

Stor selskapsindeksen OMX steg hele 3,4 % i desember, mens den bredere SAX-indeksen avsluttet måneden opp 2,2 %. Carnegie Small Cap-indeksen steg marginalt med 0,3 %, og Carnegie Eiendomsindeks falt 0,4 %. Den amerikanske S&P 500 sluttet måneden uendret, mens Nasdaq falt 0,5 %. Det brede europeiske STOXX 600 viste derimot en stabil oppgang på 2,8 %.
Rentene på 10‑årige statsobligasjoner steg, om enn ikke dramatisk. I Sverige økte rentenivået med 4 basispunkter, i Tyskland med 21 basispunkter, mens den amerikanske 10‑årsrenten steg 16 basispunkter. Det amerikanske innkjøpssjefsindekset ISM kom inn på 48,2 (48,7 i november).

Sverigefondet initierte en ny posisjon i Gränges i desember. Gränges er en ledende produsent av valsede aluminiumprodukter og har utviklet seg som selskap siden det kom tilbake på børsen i 2014. Både selskapets produksjonsbase og segmenteksponering (særlig har avhengigheten av bilindustrien blitt redusert) har blitt bredere, og selskapet går nå inn i en periode med lavere investeringsbehov. Sverigefondet reduserte også sin beholdning i NCC.