TEGN TIL ØKT SALGSAKTIVITET

Utdrag fra månedsrapporten for Carnegie listed private equity JUNI 2025

Risikoviljen er tilbake, og aksjemarkedene verden over satte nye kursrekorder i juni etter en bemerkelsesverdig oppgang siden bunnen i etterkant av Trumps tollkaos. Carnegie Listed Private Equity hadde også en god måned, selv om svakere utenlandsk valuta trakk resultatet noe ned. Alle strategiene bidro tydelig positivt, med fondsselskaper i tet. De beste aksjene i porteføljen var SoftBank, Carlyle Group og EQT.

Japanske SoftBank – en dyktig teknologiinvestor med appetitt for høy risiko – falt kraftig tidligere i år, men har kommet sterkt tilbake, delvis drevet av sentimentet og delvis av fundamentale drivkrafter relatert til selskapets KI‑investeringer. Aksjen er nå i pluss for året etter en oppgang på drøye 40 % i juni. Carlyle er et av verdens største Private Equity‑selskaper og lavest priset blant de store amerikanske PE‑forvalterne. Etter en sterk kvartalsrapport forrige måned har aksjen fortsatt den sterke trenden.

EQT gjennomførte flere salg til gode prisingsnivåer og kunngjorde også planer for lanseringen av det nye flaggskipfondet EQT XI med en målstørrelse på 23 milliarder euro – som innebærer en økning på 15 % sammenlignet med foregående fond. Også britiske ICG Enterprise Trust rapporterte høy salgsaktivitet med exits tilsvarende 10 % av NAV i løpet av de siste 12 månedene. Salgene ble gjort til en gjennomsnittlig salgspris 15 % over bokført verdi og har gitt tre ganger investert beløp.

Bekymringer omkring lav salgsaktivitet drevet av geopolitisk uro og økonomisk usikkerhet har preget PE‑sektoren i 2025. Både EQT og ICGT viser imidlertid at det fortsatt er mulig med vellykkede exits i dagens makroklima. Dersom vi i tillegg får mer klarhet omkring endelige tollnivåer og det amerikanske budsjettet i løpet av sommeren, og inflasjon og vekst holder seg på rimelige nivåer, er det god grunn til å tro på en bredere akselerasjon i salgsaktiviteten til høsten. Ettersom flere av porteføljeselskapene fortsatt prises på lave nivåer, bør et slikt scenario gi støtte til sterk verdiskaping fremover.