AI-LOKET FORTSÄTTER ATT DRA

Utdrag ur MÅnadsrapport för d&g gLOBAL ALL CAP MAJ 2026

Efter den starka återhämtningen i april fortsatte de globala aktiemarknaderna att visa god motståndskraft under maj. Drivkrafterna var i stor utsträckning samma: stark vinstutveckling, särskilt inom tekniksektorn, samt fortsatt tydlig efterfrågan kopplad till investeringar inom AI, digital infrastruktur och elektrifiering. Samtidigt präglades marknaden av hög dispersion där kapital i allt större utsträckning koncentrerades till bolag med de primära AI-relaterade drivkrafterna som motor och där bolag med tydlig lönsamhetsprofil utanför dessa segment inte premierades till samma grad.

D&G Global All Cap steg med cirka 1,5 procent under månaden, vilket var sämre jämfört med världsindex. Utvecklingen speglar fondens exponering mot kvalitetsbolag med starka affärsmodeller och god intjäningssynlighet, vilket varit mindre gynnsamt i den nuvarande marknadsmiljön där tillväxt framför faktiskt vinstleverans i allt större utsträckning driver avkastning.

Bland de största positiva bidragsgivarna återfanns nVent Electric, ASML, Keyence och Microsoft. Dessa bolag gynnades av fortsatt höga investeringar inom automation, halvledare och datacenterrelaterad infrastruktur. Särskilt ASML utvecklades starkt efter fortsatt positiva signaler kring kapacitetsuppbyggnad och efterfrågan relaterad till AI, där synligheten i orderingången förbättrats ytterligare.

På den negativa sidan noterades Stantec, WSP Global, Federal Signal och B3 som de svagaste bidragsgivarna. För dessa bolag handlade utvecklingen i större utsträckning om kortsiktigt sentiment och sektorrotation snarare än fundamentala förändringar. Konsult- och tjänstebolag har generellt haft en svagare utveckling relativt tekniktunga tillväxtbolag, i linje med den marknadsbild som präglat månaden.

Under perioden genomfördes begränsade portföljförändringar. Den mest betydande var försäljningen av Certara, där investeringscaset successivt utvecklats svagare relativt alternativa investeringsmöjligheter i portföljen.

Sammanfattningsvis fortsätter fonden att positioneras mot bolag med strukturell tillväxt, starka kassaflöden och hög intern effektivitet – egenskaper som vi bedömer kommer att vara avgörande i en marknad där kvalitetsfaktorer och faktisk vinstleverans får ökat genomslag.