En sänkning rycker allt närmare

Antingen i maj eller i juni, det skulle kunna sammanfatta Riksbankens förväntansbild om när en första sänkning av styrräntan är att vänta. I samband med deras besked om oförändrad ränta efter mötet i slutet av mars presenterades också deras nya räntebana. Då vi inte fått några prognoser om framtida styrränta sedan november blev det en ganska kraftig nedjustering av räntebanan. En sänkning ritas in under kommande två möten med viss övervikt att den kan komma redan i maj. Då Riksbanken varit förhållandevis duvaktig sedan senaste räntebanan presenterades låg det i förväntningarna att vi skulle få denna, ganska kraftiga, nedjustering. Valutan och kommande inflationsdata blir viktiga parametrar att beakta för att avgöra hur snabbt Riksbanken kan komma att agera.

I primärmarknaden för Investment Grade var det fortsatt högtryck även under mars. De flesta emissioner lockade intressen som vida översteg den tilltänkta volymen och emittenter har kunnat välja om de önskat gå för att göra mer volym eller få lägre finansieringskostnader. En aktör som gick för lite större volym var värmepumpstillverkaren Nibe som tog in närmare 3 miljarder kronor fördelat mellan 3 och 5 års löptid. Carnegie Likviditetsfond köpte den kortare obligationen som ger oss Stibor +110, just nu drygt 5 procent, i årlig avkastning. Bolåneinstitutet Stadshypotek öppnade upp en ny obligation med rörlig ränta med förfall 2027. Vi var med i denna samtidigt som vi finansierade köpet med att sälja av två år kortare obligationer i samma namn. Vi var även med i en ny fyraårig obligation emitterad av låskoncernen Assa Abloy och det var en hög aktivitet i fonden under månaden både avseende deltagande i emissioner och affärer i andrahandsmarknaden.

Carnegie Likviditetsfond håller en försiktig profil med investeringar som ger oss exponering mot stat och kommun, säkerställda bostadsobligationer, seniora bankobligationer samt företagsobligationer inom Investment Grade. Vi håller även en låg ränterisk i fonden då vi i huvudsak köper obligationer med rörlig ränta.