Marknadskommentar
FEBRUARI 2025
Under februari gick aktiemarknaderna åt olika håll. Stockholmsbörsen (SIXRX) steg med 0,7 procent, medan USA (S&P500) och världsindex (MSCI World) backade med 1,4 respektive 0,7 procent. Amerikanska tioårsräntan sjönk med 33 punkter till 4,21 procent och den svenska kronan stärktes med 2,9 procent mot den amerikanska dollarn under perioden.
MÅNADENS SPANINGAR
- Korträntefonder allt mindre del av svenska portföljer. Att placera kapital i korta räntefonder är ett försiktigt alternativ för svenska fondsparare och ser vi till statistik från Fondbolagens förening utgör det en allt mindre andel av svenskarnas totala fondsparare. För 20 år sedan var över 15 procent av kapitalet placerat i denna kategori. För 10 år sedan hade andelen halverats till knappt 8 procent. Ser vi till senaste rapporten från fondbolagens förening har andelen i korta räntefonder återigen halverats till knappt fyra procent. En del av förklaringen kan ju vara utvecklingen av fondmarknaden med fler alternativ av räntefonder. Samtidigt kan det ju också vara ett tecken på att många söker lite högre avkastning och därmed också ökar riskviljan i portföljen.
- Under 2024 gick den amerikanska marknaden klart starkare än den svenska och den euroepiska. Därtill tappade den svenska kronan mot USD, vilket medförde att avkastningen i SEK för investeringar på den amerikanska marknaden vida översteg inhemska fonder. Men sedan Trump vann det amerikanska presidentvalet i november har denna trend reverserats. Under februari fortsatte denna nya trend, en månad med divergerande börsutfall. Storbolagsindex OMX steg 2,1 procent i februari, det bredare SAX var upp 0,7 procent, Carnegie Småbolagsindex tappade 0,50 procent, Carnegie Fastighetsindex föll 3,9 procent, amerikanska S&P 500 tappade 1,3 procent, och det tekniktunga Nasdaq var ned 2,7 procent på månaden. Det breda Europeiska STOXX 600 uppvisade ett lyft på 3,4 procent.
- I en marknad som karakteriseras av stark riskaptit och krympande kreditmarginaler men som också ständigt lever under hotet av en föränderlig omvärld kan man som kreditinvesterare med fördel luta sig tillbaka med saxen i knät och klippa räntekuponger när tillfälle ges. Möjligheten att kunna använda saxen ställer dock stora krav på kreditanalysen. Nu när emissionsfönstret är vidöppet är valmöjligheterna av olika typer av risk många. Vi vidhåller vikten av sund skepticism men ser också värde i en del namn med stabila verksamheter som inte påverkas nämnvärt av vare sig tullar eller konjunktur. Var restriktiv, ta inte ut svängarna utan fokusera som alltid på kvalitet så kommer det framgent att kunna klippas så att fingrarna glöder.