GRÖNA HAVERIER OCH TRÅKIGA BOLAG

En klok person jag jobbat med brukade alltid säga att ”long term investing should be dull”. Precis så är det, och det blev väldigt tydligt 2024 som var ett tufft år för gröna investeringar. Börsen gav ny teknik en rejäl käftsmäll. Innovativa bolag från börsyran 2021 gick i baklås. Värderingarna var för höga, intäkterna för låga. Ett väntat magplask. Men låt inte rubrikerna lura dig – det betyder inte att alla affärsmodellerna är värdelösa eller att kunderna slutat bry sig.

Investera tungt när bolagen behöver mer pengar för att växa. De som glatt hoppade på tillväxtresan vill nu inte vara med och betala för nästa steg. Northvolt har blivit symbolen för vad som kan gå fel när stora gröna projekt stöter på problem. Skeptikerna applåderar. De ropar på systemkollaps och pekar på en bruten trend. Men det är ett narrativ byggt på selektiva exempel. Höga räntor, störda värdekedjor och riskerna med ny teknologi förklarar mer än vad pessimismen gör.

Under ytan rör sig större krafter. Geopolitikens kalla vindar har svept in med full kraft. Krig och konflikter har satt vapenindustrin i centrum, med investeringsflöden som exploderat. Kapital som länge avstått från försvarssektorn har bytt fot. Men att vapen går starkt betyder inte att grönt står still. Det är en falsk motsättning. Och visst, Europa är mästare på regleringar. Hållbara investeringar har förvandlats till ett byråkratiskt monster. Fonder som tidigare differentierade sig genom enkelhet och tydlighet har fastnat i ett nät av siffror och komplexa definitioner. Resultatet? Förvirring, inte förtroende.

Men vad händer egentligen med den gröna omställningen? Har den satts på paus? Inte alls. Visst, konsumenter tvekar. Höga räntor gör det svårt att investera i solceller och värmepumpar. Men på statlig och institutionell nivå går det inte att stoppa. Mål är satta, lagar på plats och budgetar öronmärkta. Investeringarna rullar vidare.

De stora vinnarna? De tråkiga bolagen. Elektrifiering, energiförsörjning och energieffektiva processer. Beprövad teknologi som efterfrågas mer än någonsin. Med lägre risk och stabil avkastning har de tagit en tydlig ledning. Och det syns både i tillväxt och aktiekurser.

Grafen talar sitt tydliga språk. De ”tråkiga” bolagen levererar stabil avkastning. Förhoppningsbolagen? De kämpar. Men de breda gröna trenderna är allt annat än döda. När konjunkturen vänder och räntorna stabiliseras kommer tillväxten accelerera.

Vi står redo. Vårt uppdrag är tydligt. Ta hand om kundernas pengar och investera klokt. Vi söker bolag med styrka och motståndskraft, precis som vi gjort sedan starten 1988. De som inte bara överlever förändring utan växer med den. Långsiktiga, hållbara investeringar.

Tråkigt? Ja. Och det ska det vara.