MAJ 2024

Maj blev en stark börsmånad. Den amerikanska börsen bjöd på nya börsrekord. Amerikanska Nasdaq rusade 6,9 procent och Carnegie Småbolagsindex steg med drygt 5 procent. De långa räntorna sjönk något under månaden, den svenska tioåringen backade med 9 punkter och den amerikanska med 18 punkter. Kommunikationen från Federal Reserve är hökaktig och det är tydligt att investerare tvekar kring tidpunkten för räntesänkningar från Fed. Mycket talar för att vi får se en stigande volatilitet i marknaden de kommande månaderna. 

1. Riksbanken är överens med marknaden. Efter en lång tids divergens mellan marknadens förväntningar på styrräntan och Riksbankens egna prognoser ligger de numera väldigt nära varandra. Framför allt skedde detta genom den nedjusterade räntebana som presenterades i den senaste penningpolitiska rapporten där Riksbanken sänkte sin prognos för nivån på styrräntan ganska ordentligt. Det är dock inte hela förklaringen. Även marknaden har under året justerat sin förväntansbild, fast då åt andra hållet. Med de färre sänkningar som nu prisas in, strax under 3 stycken under 2024, har man mötts från två håll och därmed ligger nu marknaden och Riksbanken i princip i linje med varandra.

2. De makalösa 7 har blivit de fantastiska 5. Under fjolåret så agerade 7 stora aktier draglok på USA- börserna; Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta och Tesla. I år har Apple och än mer Tesla slutat gå upp och de övriga har i stället döpts om till ”de fantastiska fem”. I maj kom Nvidia, vars aktie är upp 125 procent bara i år, med ett resultat som steg 628 procent år över år. Men för att sätta marknadens förväntan på Nvidia i perspektiv kan man jämföra bolaget med hela den amerikanska energisektorn. Nvidias börsvärde på 2 500 miljarder USD, är ca 1 000 miljarder USD större än hela den amerikanska energisektorn, men dess vinst på rullande 12 månader är 66 procent lägre än den samlade vinsten i energisektorn.