STJÄRNORNA STÅR I GYNNSAM POSITION

Utdrag ur MÅnadsrapport för Carnegie FASTIGHETSFOND FEBRUARI 2026

Sedan slutet av oktober förra året har stigande långräntor inneburit motvind för fastighetssektorn på börsen. Den senaste månaden har trenden för långräntan vänt. Den svenska tioåringen är ner nästan 30 punkter sedan slutet av januari. Normalt sett ger en sådan ränterörelse bra bränsle till fastighetsaktier. Den här gången verkar börsen mer försiktig, även om utvecklingen för fastighetsbolagen vänt upp under månaden. Helt klart finns nu en god möjlighet för en större återhämtning för fastighetssektorn. Europeiska fastighetsbolag har redan vänt upp, värderingen för de svenska fastighetsbolagen är låg och finansieringssituationen för fastighetsbolagen är gynnsam.

Det smolk som finns i bägaren är en svag efterfrågan från hyresgäster, framför allt inom kontorssegmentet. Min bedömning är dock att vi nått botten på den trenden och att efterfrågan på lokaler sakta ökar i takt med en generell ekonomisk återhämtning. Den senaste utvecklingen i Iran kan också få stigande inflation och räntor som följd.

Tittar man på ett brett index som OMX är det på eller nära all-time-high. Jag konstaterar att både värdering och börsutvecklingen för fastigheter är långt ifrån all-time-high. Fastighetsbolagens aktiekurser måste dubblas för att nå upp till all-time-high.

En positiv drivare under kvartalet var Castellums fastighetsförsäljning till AP7. Nio samhällsfastigheter bytte ägare till ett pris nära 10 procent över Castellums bokförda värde. Försäljningen triggade också ett större återköp av egna aktier för Castellum. Affären är positiv även för resten av sektorn, men kanske speciellt för Intea med samma typ av fastigheter som AP7 nu köpt.

Under månaden har fonden adderat ett nytt bolag till portföljen, Eastnine. En av de större ägarna sålde till ett rabatterat pris och fonden passade då på att köpa. Bolaget är noterat på stockholmsbörsen men har fastigheter i Baltikum och Polen. Vi har under en längre tid följt bolaget och nu kom rätt tillfälle. Som motvikt har vi sålt en stor del av fondens position i det tyska bostadsbolaget Vonovia som den senaste månaden gått mycket starkt.