”Vi fortsätter att vara selektiva både på aktie- och kreditsidan”

Maj markerade ytterligare en positiv månad där Stockholmsbörsen steg med nästan 3 procent, samtidigt som kreditmarknader fortsatte att utvecklas väl. Riksbanken sänkte styrräntan med 25 punkter, som väntat, vilket ledde till en stark utveckling bland räntekänsliga sektorer som fastighetsbolag, m.fl. Den nordiska high-yield-marknaden sticker även den ut positivt främst på mer normaliserade spreadnivåer mot europeiska motsvarigheten.

Bland fondens rapporterande bolag under månaden vill vi särskilt lyfta fram ett av våra mer nya innehav, Synsam. Bolaget redovisade en stark organisk tillväxt och framför allt en fin tillväxt inom det högintressanta ”Lifestyle”. Även Klarna stack ut positivt, där skiftet mot lönsamhet för en potentiell IPO är tydliga framsteg mot att synliggöra betydande värden i gruppen och på sikt lägre finansieringskostnad.

Under månaden la största ägaren i Karnov ett offentligt bud på bolaget med omkring 30 procent budpremie. Karnov har funnits i fondens portfölj sedan 2021 där vi successivt byggt upp vår position och varit engagerade i exemeplvis valberedningen under flera år. Bolaget har en extremt stark marknadsposition i Norden och har länge varit missuppfattade av marknaden, enligt oss, varför budet utgör ett kvitto på bolagets potential oavsett utfallet av nuvarande process.

Vi fortsätter att vara selektiva både på aktie- och kreditsidan, där vi ser att stora delar av marknaden handlas dyrt och att vi därför premierar än mer stabilitet bland portföljbolagen. Fonden investerade under månaden i SOBI:s nya obligation, där vi ser ett bolag med stabila kassaflöden och god tillväxt, samtidigt som det är en del volatilitet i intjäningen, varför vi hellre äger obligationen än aktien, vilket är ett utmärkt exempel på fondens möjlighet att investera i hela kapitalstrukturen. Under månaden ökade vi även våra innehav i Skanska och Valmet.