Ytterligare en månad med stigande börskurser

Börsen fortsätter oförtröttligt uppåt och mars markerade ytterligare en månad med stigande börskurser. Riskviljan stärks men det är långt ifrån en övertygande riskaptit bland investerare. Osäkerheten för konjunkturen kvarstår samtidigt som inflation och räntan biter sig fast på en högre nivå. En scenförändring denna månad är att småbolagsindex med fastighetsbolagen i spetsen gick starkare än OMX30 med börsens största bolag.

Fonden har under mars tagit en position i Synsam. Synsam gynnas av en rad starka trender som att närsynthet kryper längre ner i åldrarna, att vi tenderar att köpa fler par glasögonpar än tidigare och en generellt åldrande befolkning. Bolagets abonnemangsmodell är designad för att underlätta och ge kunden en mer effektiv hjälp vid nedsatt syn och utgör en större och växande andel av försäljningen. Lojaliteten är hög bland abonnemangskunderna och Synsam behåller kunden längre än man tidigare har gjort. Bolaget växer även antalet butiker i Norden och har en rad innovativa lösningar för att hantera bristen på optiker på landsbygden. Dessutom har aktien en attraktiv värdering som i dagsläget inte tar hänsyn till bolagets tillväxt och lönsamhetspotential. Vi köpte in en position när största ägaren minskade sitt innehav och kunde på så sätt komma över en post till ett rabatterat pris.

Det är fortsatt trögt i bolag med bäring på klimatlösningar till fastigheter. Nibe har gått svagt när analytikerna har tagit ner sina estimat för kommande kvartal efter att bolaget pekat på svagheter i närtid. På samma tema levererade Systemair en rapport för sitt tredje kvartal som inte fullt ut lyckades möta marknadens förväntningar. Det är tydligt att inbromsningen inom byggnation haft en betydande negativ effekt på efterfrågan. Den negativa organiska tillväxten i bl.a. Norden (-6%) och Västeuropa (-8%) hämmade försäljningen vilket i sin tur ledde till underabsorbtion av kostnader och rörelsemarginalen föll 200 punkter år över år. På den positiva sidan tog Systemair två betydelsefulla ordrar inom datacenters under kvartalet och de ser fortsatt ett stort behov av energieffektiva ventilationslösningar inom fastigheter vilket bådar gott för både Systemair och Nibe.