AI-OPTIMISM LYFTER SOFTBANK

Utdrag ur MÅnadsrapport för Carnegie listed private equity oktober 2025

Globala aktier fortsatte uppåt under oktober och många marknader nådde nya rekordnivåer. Rapporter för tredje kvartalet har generellt sett varit okej, amerikanska centralbanken genomförde i slutet på månaden ytterligare en räntesänkning och än så länge tycks de flesta ta nedstängning av den amerikanska statsapparaten med jämnmod. Noterade Private Equity-bolag påverkades under månaden av konkurserna i First Brands och Tricolor, vilket fått investerare att oroa sig över förhöjda risker inom Private Debt-marknaden. Vi konstaterar att fonden inte hade någon direkt exponering mot dessa bolag och att spridningsriskerna – om än inte lätta att överblicka – tycks vara begränsade.

I portföljen hade de större amerikanska fondbolagen svagast utveckling och var bland annat påverkade av ovan nämnda kreditoro. Europeiska fondbolag, direktinvesterare och noterade PE-fonder presterade bättre där god underliggande utveckling gav stöd till högre kurser. Bland de bäst avkastande aktierna fanns återigen japanska Softbank, schweiziska HBM Healthcare och brittiska 3i.

Softbank fortsätter rida på stark sentiment kring framtiden för AI-bolag. Under månaden annonserades förvärvet av ABBs robot-enhet som de köper för drygt 5 miljarder USD och blir en viktig del i deras ambition av att driva på utvecklingen av fysisk AI. Ytterligare investeringar i OpenAI väntar, vilket kommer ta deras totala investering till 30 miljarder med en värdering av OpenAI på 500 miljarder dollar. Vi har fortsatt att sälja ned Softbank i samband med senaste månadens kraftiga uppgång.

HBM Healthcare som investerar i en bred portfölj av läkemedelsbolag släppte kvartalssiffror i början på månaden där NAV växte med 16 procent. Utveckling drevs av bra underliggande tillväxt, positiva utfall i kliniska studier samt uppköpsbud på några av deras portföljbolag. Aktier har haft en svagare utveckling tidigare under året och även efter månadens 10-procentiga uppgångar handlas aktien till 20 procents rabatt mot NAV.

3i undersöker möjligheterna för att göra en exit i Evernex, som skulle kunna ske till en värdering uppemot 1,5 miljarder EUR. Vidare drevs kursen av att analytiker reviderade upp riktkurser och höjde rekommendationerna.