EMISSIONER, RIKSBANKEN OCH INFRASTRUKTURPAKET

Utdrag ur MÅnadsrapport för Carnegie INvestment grade Mars 2025

Mars blev en relativt stabil månad för kreditmarknaden, även om vi globalt såg en del volatilitet. Vi fortsatte att se nya emissioner komma ut i marknaden och även om intresset hos investerarna kvarstår, så är det inte riktigt samma tryck som vi sett tidigare i år. Vad gäller kreditmarginaler noterades att de gick isär något, bland annat inom fastighetssektorn.

Trump fortsätter att leverera när det gäller oförutsägbarhet och vi ser fortsatta geopolitiska oroligheter. Vi såg en sällan skådad ränterörelse när Tyskland annonserade ett gigantiskt infrastrukturpaket om 500 mdr euro vilket avsevärt ökar deras lånebehov. Det gav effekten att vi såg tyska långräntor stiga kraftigt vilket spred sig och vi såg en generell uppgång i långa räntor. Riksbankens penningpolitiska möte landade i att de lämnar räntan oförändrad på 2,25% och räntebanan signalerar att den hålls oförändrad under en längre period, men direktionen betonar att de är beredda att agera om utsikterna skulle förändras.

Mars bjöd som sagt på en hel del emissioner och fonden deltog i ett flertal transaktioner. Under månaden emitterade Atrium Ljungberg och Ziklo bank och vi valde att i båda namnen investera i 3-åriga gröna obligationer. I Latour som också var aktiv i marknaden valde vi en något längre löptid, 5 år, men tyngdpunkten i fonden vad gäller löptid ligger runt 3 år. Vi har även ökat exponeringen något i Peab och Sinch som båda tillhör den lite mer spetsiga delen av portföljen. Andra namn som vi ökat i är Catena och SBAB samt LF Bank, där vi i de två sistnämnda investerat i sk Tier 2 obligationer. Köpen har bl.a finansierats genom att vi avyttrat en del obligationer med kort löptid kvar.

Carnegie Investment Grade håller fortsatt en balanserad och förhållandevis defensiv portfölj. Vi känner oss komfortabla med fondens exponering som är väldiversifierad och i linje med vår investeringsstrategi håller vi konsekvent fokus på att bibehålla en motståndskraftig, hållbar och likvid portfölj, som kan leverera en stabil avkastning även i turbulenta tider.