Fond i fokus: Carnegie High Yield Select

Fem år, fem stjärnor och fortsatt fina möjligheter. Räntefonden Carnegie High Yield Select går in i 2023 med rekordhög potential: 13 procent i löpande avkastning.

Carnegie High Yield Select firade fem år i höstas och gör det med 5 stjärnor hos Morningstar. Fonden investerar i högavkastande obligationer utgivna av hållbara nordiska bolag och är bästa svenska kreditfond sen start.

2022 var ett utmanande år där krig i Europa, inflation och kraftiga räntehöjningar blev en perfekt storm för risktillgångar, med låga riskaptit och kraftiga nedgångar. Carnegie High Yield Select stod emot, mycket tack vare låg marknadsrisk, hög löpande avkastning och positiva bolagshändelser.

Vi går in i 2023 med rekordhög potential; 13 procent i löpande avkastning (yield) ger attraktiv risk/reward i en tuffare makromiljö där ”TINA” ersatts av ”TARA”. Förhoppningen om inflations- och räntetopp driver marknadens riskaptit oxh möjliggör värdedrivande strukturaffärer, men är inte den primära drivaren för fondens avkastning långsiktigt. Vi fokuserar på bolagsval och ser positiva bolagsnyheter som den största bidragsgivaren till fondens avkastning, förutom kuponger. De bolag vi premierar är case med förhoppningar om kredittriggers i närtid som Alternus Energy och Modex, där ett underanalyserat segment skapar intressanta möjligheter.

• Alternus Energy: europeisk solenergiproducent under SPAC-uppköp på 10x bokfört värde, 1 år till förfall och YTM 10,5%.

• Modex: marknadsledande på off-shore modulära containrar till olje-/gasplattformar, under uppköp av Oaktree. YTM  11,5% med förfall 2026, potentiell återlösen vid förvärv.

Det tål att upprepas; skilj på volatilitet och permanent förlust av kapital – flera affärer från 2022 förväntas spela ut sig 2023 (Endúr & Bulk) och de bolag utsikterna försämras reflekteras direkt, ofta med en överdriven prisrörelse!