global plus A

Inga mål för hållbar investering

Denna finansiella produkt främjar miljörelaterade eller sociala egenskaper, men har inte hållbar investering som mål. Fonden förbinder sig däremot att placera minst 10% av det investerade kapitalet i hållbara investeringar.

Carnegie Fonder arbetar med tre övergripande metoder för att hantera och begränsa hållbarhetsrisker och huvudsakliga negativa konsekvenser för hållbar utveckling. Dessa är välja in, välja bort och påverkan. Vid beaktandet för varje indikator används specifika mål, verktyg samt strategier. Beroende på utfallet av analysen så tillämpas strategier för bolagsval och påverkansdialoger i enlighet med Carnegie Fonders Hållbarhetspolicy.

Innehaven i samtliga fonder som förvaltas av Carnegie Fonder utvärderas med beaktande av OECD:s riktlinjer för multinationella företag och FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter, för att säkerställa att en investerings verksamhet inte bedrivs i strid med dessa.

Den finansiella produktens miljörelaterade eller sociala egenskaper

Fonden ger exponering mot en portfölj av globala aktier med bred geografisk och braschmässig spridning. Fonden använder hävstång för att göra exponeringen större än fondens värde. Fonden använder derivatinstrument som idag ger exponering mot MSCI World Climate Paris Aligned Index (fortsättningsvis ”CPA-indexet”). Fonden främjar miljörelaterade och sociala egenskaper från tre olika vinklar:

• Fondens investeringar främjar uppfyllandet av globalt uppsatta åtaganden och mål såsom Parisavtalet och FN:s Agenda 2030.
• Fonden främjar även högre standarder och praxis av generell prestation inom E och S hos bolagen.
• Fonden främjar även högre standarder för god ägarstyrning.

Investeringsstrategi

Fondens strategi för att främja miljömässiga och sociala egenskaper bygger på komponenterna välja in, välja bort och bolagspåverkan.

1. Välja in: Implementeras genom investeringar i en obligation där likviden används till hållbara investeringar så som de som klassificeras i EU Green Bond Standard eller Green, Social samt Sustainable Bonds enligt ICMA Bond Principles.
2. Välja bort: Implementeras genom att verksamheter som bedöms göra betydande skada på miljö- eller sociala mål exkluderas från fondens investeringsunivers i enlighet med fondbolagets policy.
3. Bolagspåverkan: Carnegie Fonder bevakar samtliga innehav kontinuerligt för att uppmärksamma de investerade bolagen på förbättringsmöjligheter vi identifierat, i syfte att öka eller bevara bolagens värde och därmed värdet på fondernas placeringar.

Fondbolaget har en policy för ansvarsfulla investeringar och ägarengagemang där våra förväntningar och principer anges för god bolagsstyrning. För att säkerställa att samtliga investeringar uppfyller våra krav bedömer vi praxis för god ägarstyrning genom de tre komponenterna ovan.

Andel av investeringar

Samtliga investeringar exklusive kassa i fonden främjar miljömässiga eller sociala egenskaper (minst 90 %). En minsta andel på 10% av dessa investeringar har även miljömässiga eller sociala mål. Den återstående maximala andelen på 90% täcker investeringar som är anpassade till de miljömässiga eller sociala egenskaperna, men som inte kvalificerar sig som hållbara investeringar. Fonden håller en viss andel av förmögenhetsmassan som kassa för att löpande möta flöden från och till fondens andelsägare. Denna andel används inte för att uppnå miljörelaterade eller sociala egenskaper (max 10%).

Övervakning av miljörelaterade eller sociala egenskaper

Fonden använder följande hållbarhetsindikatorer för att mäta de miljömässiga och sociala karaktärsdragen som premieras:

1. Andel av fondförmögenheten som är investerad i krediter utgivna av bolag där minst 25% av omsättningen bidrar till FN:s SDG. Posten exkluderar gröna och sociala obligationer.
2. Andel av fondförmögenheten som är investerad i gröna och sociala obligationer.
3. Andel av fondförmögenheten som är investerad i krediter utgivna av emittenter med omsättning som är förenlig med miljömålen ”begränsning av klimatförändringar” och ”anpassning till klimatförändringar” i EU:s Taxonomi.
4. Andel av fondförmögenheten som är investerad i krediter utgivna av emittenter med betyg Adekvat, Starkt eller Väldigt Starkt i fondbolagets internt utvecklade verktyg för hållbarhetsanalys.
5. Antal påverkansdialoger med investerade emittenter.
6. Andel av fondförmögenheten som är investerad i krediter utgivna av emittenter som förbundit sig till eller fått sina klimatmål godkända av Science Based Target Initiative (SBTi).

Metoder

Fonden tillämpar löpande uppföljning på samtliga hållbarhetsindikatorer för att mäta hur väl produkten lever upp till att främja de miljömässiga och sociala kriterierna.

Datakällor och databehandling

Vi använder både internt genererade data och extern data. Carnegie Fonders arbete med bolagspåverkan kartläggs och dokumenteras även kontinuerligt i en engagemangslogg, vilket generar interna data. Våra främsta dataleverantörer för externa data är Bloomberg, Sustainalytics, CDP samt SBTi (Science Based Target initiative). Genom att endast använda etablerade leverantörer har vi säkrat kvaliteten efter bästa bedömning. Data används främst som underlag i vårt interna analysverktyg THOR samt i våra interna kontroller för att säkerställa regelefterlevnad hos samtliga innehav i linje med vår policy, exempelvis gällande exkludering.

Begränsningar för metoder och data

Det finns olika typer av begränsningar gällande de metoder och datakällor vi använder oss av. Den främsta begränsningen är brist på data. Upplysningar om bolagens hållbarhetsarbete är frivillig i stor utsträckning, och därför är det många bolag som inte rapporterar hur de sköter hållbarhetsfrågor.

I de fall rapporterade data saknas använder vi oss av estimerade data från etablerade leverantörer. Vi anser data från våra leverantörer vara tillförlitlig. Om vi trots detta saknar information tar vi kontakt med bolagen med de frågeställningar vi har för att säkerställa att de lever upp till våra krav.

Due Diligence

Due diligence processen innebär att samtliga investeringar utvärderas i Carnegie Fonders verktyg för hållbarhetsanalys, THOR, och spänner över ett stort antal frågeställningar. Analysen sätter fokus på såväl risker som affärsmöjligheter. Carnegie Fonder tillämpar en väsentlighetsbedömning för att avgöra vilka områden som är mest avgörande för vår syn på bolaget som investering. Frågorna är indelade i under Ägarstyrning, Miljö och Sociala frågor och består av över hundra datapunkter.

Strategier för engagemang

Carnegie Fonder för en löpande dialog med bolagen vi investerar i om såväl finansiella som hållbarhetsrelaterade frågor. Målsättningen med våra dialoger är att bolagen vi investerar i eller överväger att investera i ska bli ”bättre”. Vi uppmuntrar bolagen att ta vara på hållbarhetsrelaterade möjligheter och minimera och hantera hållbarhetsrelaterade risker som vi identifierat då vi tror att det kan öka värdet på våra investeringar och minska risken på nedsidan.
Valt referensvärde

Fonden har exponering mot MSCI World Climate Paris Aligned Index (fortsättningsvis ”CPA-indexet”) genom derivatinstrument. CPA-indexet beskrivs närmare i avsnittet ”Den finansiella produktens miljörelaterade eller sociala egenskaper”. Indexet används dock inte som referensvärde för att bestämma om fonden främjar miljörelaterade och/eller sociala egenskaper.

Regelverket SFDR skiljer på hållbara investeringar och investeringar som främjar miljömässiga och/ eller sociala egenskaper. Denna fond innehar både investeringar som ”främjar miljömässiga och sociala egenskaper”, men också ”hållbara investeringar”. I följande avsnitt kommer vi att beskriva hur vi säkerställer att de sistnämnda investeringarna faktiskt är hållbara.

Denna finansiella produkt främjar miljörelaterade eller sociala egenskaper, men har inte hållbar investering som mål. Fonden förbinder sig däremot att placera minst 10% av det investerade kapitalet i hållbara investeringar.

På vilket sätt orsakar inte de hållbara investeringarna någon betydande skada för något av de hållbara målen?

Carnegie Fonder undersöker och säkerställer att investeringarna inte orsakar betydande skada på något av de miljömässiga eller sociala målen från tre vinklar och görs för alla fondens investeringar.

1. Välja in – Samtliga investeringar analyseras i fondbolagets egenutvecklade analysverktyg. I verktyget analyseras över 100 centrala indikatorer och datapunkter inom miljö, sociala faktorer och bolagsstyrning för att säkerställa att investeringarna inte orsakar betydande skada på något av de miljömässiga eller sociala målen. Inkluderat i denna analys och dess indikatorer sker beaktandet av 16 indikatorer för huvudsakliga negativa konsekvenser (Principal Adverse Impacts, ”PAI”).
2. Välja bort – Fonden säkerställer att investeringen lever upp till ”minimum social safeguards” (minimistandarder inom EU:s taxonomi för ägarstyrning gällande sociala normer såsom mänskliga rättigheter och arbetsrättigheter). Detta genomförs genom att exkludera verksamheter som enligt Carnegie Fonders policy för ansvarsfulla investeringar anses orsaka betydande skada på miljömässiga och/eller sociala faktorer. För att säkerställa att exkluderingspolicyn efterlevs genomförs en screening med en extern tredje part två gånger per år.
3. Påverka – Fondbolaget påverkar de investerade bolagen att ständigt förbättra sitt arbete för att främja god utveckling inom miljömässiga och sociala faktorer samt komma till rätta med eventuella incidenter som kan eller har orsakat skada på dessa faktorer.

Hur beaktas indikatorerna för huvudsakliga negativa konsekvenser?

Carnegie Fonder arbetar med tre övergripande metoder för att hantera och begränsa hållbarhetsrisker och huvudsakliga negativa konsekvenser för hållbar utveckling. Dessa är välja in, välja bort och påverkan. Vid beaktandet för varje indikator används specifika mål, verktyg samt strategier. Analysen av de obligatoriska indikatorerna är beroende av tillgång till data för de underliggande investeringarna. Carnegie Fonder har processer och rutiner för att identifiera, prioritera och hantera dessa. Beroende på utfallet av analysen så tillämpas strategier i enlighet med Carnegie Fonders Hållbarhetspolicy.

En emittents huvudsakliga negativa konsekvenser utvärderas i vårt interna analysverktyg. Följande indikatorer beaktas:

1. Utsläpp scope 1, 2, 3
2. Koldioxidavtryck (CO2/Enterprise Value)
3. Koldioxidintensitet
4. Exponering mot fossila bränslen
5. Andel ej förnybar energi
6. Energiintensitet för bolag i ”high impact climate sector”
7. Aktiviteter med negativ påverkan i biologiskt känsliga områden
8. Utsläpp till vatten
9. Farligt avfall ratio
10. Andel av investeringarna som bryter mot internationella normer (t.ex. UN Global Compact)
11. Andel av investeringarna som saknar processer för att kontrollera att man lever upp till internationella normer
12. Ojusterad löneklyfta mellan könen (gender pay gap)
13. Andel kvinnor i styrelse
14. Exponering till bolag involverade i kontroversiella vapen
15. Investeringar i bolag utan ”carbon emission reduction initiatives”
16. Otillräckligt skydd för visselblåsare

Läs mer om hur vi hanterar huvudsakliga negativa konsekvenser här.

Huvudsakliga negativa konsekvenser beaktas inte av Carnegie Fonder när det gäller den exponering som fonden erhåller genom derivatinstrument. Derivatinstrumenten ger exponering mot CPA-index, som inkluderar både exkluderingskriterier samt processer för att uppfylla kraven i Parisavtalet. Hur derivatinstrumenten främjar miljömässiga och sociala egenskaper presenteras i avsnittet ”Andel av investeringar”.

Hur är de hållbara investeringarna anpassade till OECD:s riktlinjer för multinationella företag och FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter?

Innehaven i samtliga fonder som förvaltas av Carnegie Fonder utvärderas med beaktande av OECD:s riktlinjer för multinationella företag och FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter, för att säkerställa att ett bolags verksamhet inte bedrivs i strid med dessa. Utöver det kontrolleras fondens innehav kontinuerligt med hjälp av tredjepartsdata. Eventuella misstänkta överträdelser hanteras i enlighet med Carnegie Fonders policy för ansvarsfulla investeringar.

Samtliga investeringar i denna fond främjar miljörelaterade eller sociala egenskaper. I detta avsnitt presenteras vilka dessa egenskaper är.

Fonden ger exponering mot en portfölj av globala aktier med bred geografisk och braschmässig spridning. Fonden använder hävstång för att göra exponeringen större än fondens värde. Fonden anväder derivatinstrument som idag ger exponering mot MSCI World Climate Paris Aligned Index (fortsättningsvis ”CPA-indexet”). CPA-Indexet är utformat för investerare som vill minska sin exponering mot klimatrisker och vill ta vara på avkastningsmöjligheter som uppstår när koldioxidutsläppen i världen minskar. Bolagen i CPA-index rapporterar enligt ramverket TCFD (”Task Force on Climate-Related Financial Disclosures”) och indexet är utformat för att överträffa minimikriterierna för EU Paris-Aligned Benchmark.

Hur derivatinstrumenten främjar miljömässiga och sociala egenskaper presenteras i avsnittet ”Andel av investeringar”.

• Fonden främjar miljörelaterade och sociala egenskaper genom att tillföra kapital och skapa finansiering till bolag som når upp till, eller överträffar, Carnegie Fonders hållbarhetsrelaterade krav. På så sätt bidrar fonden till en miljömässigt och socialt hållbar framtid. Fonden främjar miljörelaterade och sociala egenskaper från tre olika vinklar:
• Fondens investeringar främjar uppfyllandet av Parisavtalet och FN:s globala hållbarhetsmål (”Sustainable Development Goals”, ”SDG”) genom den verksamhet bolagen bedriver.
• Fonden främjar även hög standard och praxis av generell prestation inom miljömässiga och sociala egenskaper hos fondens investeringar genom:
  • noggrann analys av varje bolag ur ett hållbarhetsperspektiv före investering,
  • att exkludera bolag som inte når upp till hållbarhetskraven, samt
  • att påverka bolagen relaterade till investeringarna för att leva upp till Carnegie Fonders krav och förbättra sitt hållbarhetsarbete.
• Fonden främjar hög standard för god ägarstyrning genom Carnegie Fonders rutiner och policy för detta.
  Fonden investerar i obligationer utgivna av stater inom EES samt amerikanska staten, som vi anser lever upp till våra krav sett till hållbarhet, sociala frågor och governance.

Ett fondbolag eller en fond kan följa olika strategier för att uppnå specifika mål. I detta avsnitt beskrivs denna fonds investeringsstrategi för att uppfylla de miljömässiga och sociala egenskaper som fonden främjar. Vi går även hur vi bedömer att bolag vi placerar i har en god bolagsstyrning.

Vilken investeringsstrategi används för att uppfylla de miljömässiga och sociala egenskaper som fonden främjar?

Fondens strategi för att främja miljömässiga och sociala egenskaper bygger på komponenterna välja in, välja bort och bolagspåverkan.

Genom derivatinstrument ger fonden exponering mot CPA-index. Hur derivatinstrumenten främjar miljömässiga och sociala egenskaper presenteras i avsnittet ”Andel av investeringar”.

Fondens strategi för att främja miljömässiga och sociala egenskaper bygger på komponenterna välja in, välja bort och påverkan.

1. Välja in: Implementeras genom investeringar i en obligation där likviden används till hållbara investeringar så som de som klassificeras i EU Green Bond Standard eller Green, Social samt Sustainable Bonds enligt ICMA Bond Principles. Fonden kan även investera i obligationer länkade till tydliga hållbarhetsmål.
2. Välja bort: Implementeras genom att verksamheter som bedöms göra betydande skada på miljö- eller sociala mål exkluderas från fondens investeringsunivers i enlighet med fondbolagets policy. Detta kontrolleras kontinuerligt genom tredjepartsdata.
3. Påverkan: Implementeras genom Carnegie Fonders policy för ägarutövande. Carnegie Fonder bevakar samtliga innehav kontinuerligt för att uppmärksamma investerade emittenters på förbättringsmöjligheter vi identifierat, i syfte att öka eller bevara emittenternas värde och därmed värdet på fondernas placeringar. De emittenter som inte lever upp till våra förväntningar inleder vi en formell påverkansdialog med. Fondbolaget bedriver även, och framförallt, proaktiva påverkansdialoger där syftet är att framföra identifierade förbättringsåtgärder.

Hur bedömer vi att de bolag vi placerar i följer praxis för god styrning?

Fondbolaget har en policy för ansvarsfulla investeringar och ägarengagemang där våra förväntningar och principer anges för god bolagsstyrning. För att säkerställa att samtliga investeringar uppfyller våra krav bedömer vi praxis för god ägarstyrning från tre vinklar:

• Vi väljer in. Samtliga investeringar analyseras och betygsätts i fondbolagets egenutvecklade analysverktyg. Verktyget inkluderar bland annat sektioner för ”Bolagsstyrning” och ”Social”, som analyseras omfattande både kvalitativt och kvantitativt under några huvudfrågor.
  • ”Bolagsstyrning” är huvuddelen i verktyget och analyseras under fem stycken huvudfrågor: Ägare, Styrelse, Ledning, Etik och korruption, Kultur och produkter. Exempel på indikatorer under huvudfrågorna är aktieägande i styrelsen, incitamentsystem för ledning samt skattehantering.
  • ”Social” analyseras under tre stycken huvudfrågor: Hälsa och säkerhet, Rättvis och inkluderande arbetsplats, Leverantörskedja. Exempel på indikatorer under huvudfrågorna är olyckshistorik, policyer kring arbetsvillkor samt praktisk hantering av medarbetare (såsom utbildningar, personalomsättning etc).
    Läs mer om analysverktyget här.
• Vi väljer bort. Carnegie Fonder investerar inte i krediter utfärdade av bolag som bevisats på ett allvarligt eller systematiskt sätt bryta mot internationella konventioner och normer som berör arbetsrätt, mänskliga rättigheter, miljö och korruption, och som inte bedömts uppvisa tillräcklig förändringsvilja för att komma tillrätta med problemen. Normer som särskilt beaktas är UN Global Compact och OECD:s riktlinjer för multinationella företag. En systematisk granskning av alla portföljbolag genomförs två gånger per år av en extern tredje part.
• Vi påverkar. Om Carnegie Fonder får information om allvarliga överträdelser gällande exempelvis ESG-frågor hos ett innehav, är det särskilt viktigt att kommunicera vår inställning och krav på förändring. Varje fall är unikt och får sin egen bedömning. Följande är exempel på möjligheter till eskalering som gäller:
  • Förvaltaren söker mer information och samråder med Carnegie Fonders Hållbarhetsråd.
  • Förvaltaren tar kontakt med bolaget med de frågeställningar vi har.
  • Carnegie Fonders vd tar en mer formell kontakt med innehavets vd eller styrelseordförande.
  • Om innehavets respons inte är tillfredsställande avyttras innehavet.

Läs Carnegie Fonders policy för ansvarsfulla investeringar och ägarengagemang här.

I detta avsnitt presenteras fördelningen mellan hållbara investeringar och investeringar som främjar miljörelaterade eller sociala egenskaper.

Nr 1. Samtliga investeringar exklusive kassa i fonden främjar miljömässiga eller sociala egenskaper (minst 90 %).

Nr 1A. En minsta andel på 10% av dessa investeringar har även miljömässiga eller sociala mål:

• Inom dessa 10% är den minsta andelen investeringar som är anpassade till EU:s taxonomi för närvarande 0%. Det finns ingen allokering planerad mellan ”Andra miljörelaterade” och ”Social”, men samtliga investeringar är anpassade till minst en av dem.

Nr 1B. Den återstående maximala andelen på 90% täcker investeringar som är anpassade till de miljömässiga eller sociala egenskaperna, men som inte kvalificerar sig som hållbara investeringar.

Nr 2. Fonden håller en viss andel av förmögenhetsmassan som kassa för att löpande möta flöden från och till fondens andelsägare. Denna andel används inte för att uppnå miljörelaterade eller sociala egenskaper (max 10%).

Fondens användning av derivat främjar sociala och miljömässiga egenskaper genom att de ger exponering CPA-index. CPA-indexet beskrivs närmare i den här bilagans första sida. CPA-indexets hållbarhetskriterier medför att fondens användning av derivatinstrument baserade på detta uppnår de miljörelaterade och sociala egenskaper som den finansiella produkten främjar.

Exkludering
Genom valet av derivatinstrument baserade på CPA-index exkluderas derivatinstrument kopplade till underliggande värdepapper med verksamheter i sektorer som bedömts ha en negativ påverkan miljömässiga eller sociala faktorer, eller som bryter mot internationella normer och konventioner.

• Miljömässiga egenskaper, såsom minskning av utsläpp och uppfyllandet av Parisavtalet, främjas genom:
  • Exkludering av bolag/emittenter inom sektorer såsom Kol, Olja & gas och kraftgenerering
  • Exkludering av bolag/emittenter med allvarliga eller mycket allvarliga kontroverser gällande miljömässig skada
  • Exkludering av bolag/emittenter med mycket allvarliga ESG kontroverser
• Sociala egenskaper, såsom uppfyllandet av internationella normer och konventioner, främjas genom:
  • Exkludering av sektorer såsom Kontroversiella vapen och TobakExkludering av bolag/emittenter med mycket allvarliga ESG kontroverser

Optimeringsprocess

Vid varje halvårsvis indexgranskning konstrueras CPA-indexet med hjälp av en optimeringsprocess. Detta syftar till att göra indexet investeringsbart samt att minimiera förväntad aktiv risk i förhållande till huvudindexet. Begränsningar införs i syfte att:

• Uppfylla mål kopplade till transitions- och fysiska risker, exempelvis:
  • Minska utsläpp av växthusgaser med minst 50% relativt MSCI World
• Uppfylla mål kopplade till transitionsmöjligheter, exempelvis
  • Öka viktad grön omsättning med minst 100% relativt MSCI World

Optimeringsprocessen medför att användningen av derivatinstrument även främjar miljömässiga egenskaper såsom minskning av växthusgasutsläpp.

Carnegie Fonden använder sig av olika hållbarhetsindikatorer för att säkerställa uppfyllelsen av de främjande egenskaperna. Ett antal processer är etablerade för att övervaka och följa upp dessa indikatorer.

Vilka hållbarhetsindikatorer används för att bedöma de miljörelaterade och sociala egenskaper hos fonden?

Fonden använder följande hållbarhetsindikatorer för att mäta de miljömässiga och sociala egenskaperna som främjas:

1. Andel av fondförmögenheten som är investerad i krediter utgivna av bolag där minst 25% av omsättningen bidrar till FN:s SDG. Posten exkluderar gröna och sociala obligationer.
2. Andel av fondförmögenheten som är investerad i gröna och sociala obligationer.
3. Andel av fondförmögenheten som är investerad i krediter utgivna av emittenter med omsättning som är förenlig med miljömålen ”begränsning av klimatförändringar” och ”anpassning till klimatförändringar” i EU:s Taxonomi.
4. Andel av fondförmögenheten som är investerad i krediter utgivna av emittenter med betyg Adekvat, Starkt eller Väldigt Starkt i fondbolagets internt utvecklade verktyg för hållbarhetsanalys.
5. Antal påverkansdialoger med investerade emittenter.
6. Andel av fondförmögenheten som är investerad i krediter utgivna av emittenter som förbundit sig till eller fått sina klimatmål godkända av Science Based Target Initiative (SBTi).

Hur övervakas hållbarhetsindikatorerna?

Hållbarhetsindikatorerna kontrolleras dagligen av Carnegie Fonders Middle Office. Om något innehav skulle bryta mot fondens hållbarhetsrelaterade åtaganden får teamet direkt en varning om detta. Med hjälp av data från Sustainalytics och Bloomberg kontrollerar Middle Office exempelvis att samtliga investeringar har tillräckligt högt betyg i THOR, samt att bolag som bryter mot fondens exkluderingspolicy inte existerar i portföljen. Om en sådan avvikelse skulle uppstå rapporteras fondbolagets Hållbarhetschef samt Risk Manager. Diskussionen går vidare till fondförvaltaren samt Carnegie Fonders Hållbarhetsråd för att genomföra en intern granskning och eventuellt avyttra innehavet.

Bolagspåverkan i form dialoger sker i samråd mellan hållbarhetsteamet och fondförvaltare. Samtliga dialoger kartläggs och dokumenteras i en engagemangslogg.

Samtliga ärenden som kräver vidare diskussion eller beslutsfattning sköts inom Rådet för hållbara investeringar eller Rådet för Artikel 9 och THOR. Diskussioner gällande Carnegie Fonders hållbarhetsstrategier går även via styrelsen. Fondbolagets Compliance Officer kontrollerar att fondbolagets processer är i enlighet med de interna och externa regelverk som är tillämpliga. Carnegie Fonders Risk Manager och Compliance Officer rapporterar till bolagets VD samt styrelse.

Fondförvaltaren har tillgång till data på samtliga hållbarhetsindikatorer.

Detta avsnitt beskriver hur vi mäter varje hållbarhetsindikator.

Fonden tillämpar löpande uppföljning på samtliga hållbarhetsindikatorer för att mäta hur väl produkten lever upp till att främja de miljömässiga och sociala egenskaperna. Detta mäts enligt följande:

1. Andel av fondförmögenheten som är investerad i krediter utgivna av bolag där minst 25% av omsättningen bidrar till FN:s SDG. Posten exkluderar gröna och sociala obligationer. Vi beräknar hur stor andel av ett bolags omsättning som bidrar till FN:s Globala Hållbarhetsmål. Om denna andel överstiger 25% av total omsättning, klassas investeringen som 100% hållbar. Därefter mäts hur stor andel av samtliga investeringar exklusive kassa som klassas som hållbara. Posten exkluderar gröna och sociala obligationer.
2. Andel av fondförmögenheten investerad i gröna och sociala obligationer. Denna indikator mäts som andel gröna och sociala obligationer viktat till portföljen, i förhållande till den totala fondförmögenheten.
3. Andel av fondförmögenheten som är investerad i krediter utgivna av bolag med omsättning som är förenlig med miljömålen ”begränsning av klimatförändringar” och ”anpassning till klimatförändringar” i EU:s Taxonomi. Denna indikator mäts genom att bolagens eventuella EU taxonomi-förenliga omsättning viktas mot portföljen, vilket resulterar i en total andel av fondförmögenheten som är förenlig med miljömålen i EU:s taxonomi.
4. Andel av fondförmögenheten som är investerad i krediter utgivna av bolag med betyg Adekvat, Starkt eller Väldigt Starkt i fondbolagets internt utvecklade verktyg för hållbarhetsanalys. Samtliga investeringar i fonden ska inneha något av dessa betyg, alltså 100%. Analyserna uppdateras åtminstone årligen. Att samtliga innehav ska ha något av betygen kontrolleras internt dagligen och om siffran skulle understiga 100% vidtas åtgärder såsom avyttring eller påverkansarbete.
5. Antal påverkansdialoger med investerade emittenter. Denna indikator mäts genom att samtliga dialoger kartläggs och dokumenteras i fondbolagets engagemangslogg.
6. Andel av fondförmögenheten som är investerad i krediter utgivna av bolag som förbundit sig till eller fått sina klimatmål godkända av Science Based Target Initiative. Huruvida ett bolag har förbundit sig till SBT eller inte anges i vårt interna analysverktyg, och utifrån detta beräknas hur stor denna andel är av den totala fondförmögenheten.

I arbetet med att uppfylla främjandet av de miljömässiga och sociala egenskaperna använder vi oss av både externa och interna data. Nedan förklarar vi vilka datakällor vi använder, hur vi kvalitetssäkrar denna data, hur den behandlas samt andelen data som är estimerad.

Vi använder både internt genererade data och externa data. Carnegie Fonders arbete med bolagspåverkan kartläggs och dokumenteras även kontinuerligt i en engagemangslogg, vilket generar interna data. Våra främsta dataleverantörer för externa data är Bloomberg, Sustainalytics, CDP samt SBTi (Science Based Target initiative). Carnegie Fonder har även tillgång till estimat från dessa dataleverantörer samt från mäklarfirmor med god kännedom om bolagen och vi anser dessa estimat håller en god kvalitet. Genom att endast använda etablerade leverantörer har vi säkrat kvaliteten efter bästa bedömning.

Data används främst som underlag i vårt interna analysverktyg THOR samt i våra interna kontroller för att säkerställa regelefterlevnad hos samtliga innehav i linje med vår policy, exempelvis gällande exkludering. Carnegie Fonder använder idag, grovt estimerat, ca 50% estimerade data. Denna siffra kommer att minska i takt med att bolagens rapportering succesivt förbättras.

När man använder sig av data ska man vara medveten om de begränsningarna som finns kring data och metoderna man använder sig av. I detta avsnitt beskriver vi vilka begräsningar vår data och metoder har, samt varför vi trots detta anser att främjandet av de miljömässiga och sociala egenskaperna uppfylls.

Det finns olika typer av begränsningar gällande de metoder och datakällor vi använder oss av. Den främsta begränsningen är brist på data. Upplysningar om bolagens hållbarhetsarbete är frivillig i stor utsträckning, och därför är det många bolag som inte rapporterar hur de sköter hållbarhetsfrågor. I de fall rapporterade data saknas använder vi istället estimerade data. Vi begränsar den data vi beaktar internt genom datapunkterna som inkluderas i THOR. Verktyget består av 100 datapunkter. THOR utvecklades av fondbolagets förvaltare och analytiker, och vi har själva valt ut vilka datapunkter vi anser vara viktiga.

Vi anser inte att ovanstående begränsningar i datahantering äventyrar främjandet av miljö och sociala egenskaper. I de fall rapporterade data saknas använder vi oss av estimerade data från etablerade leverantörer. Vi anser data från våra leverantörer vara tillförlitlig. Om vi trots detta saknar information tar vi kontakt med bolagen med de frågeställningar vi har för att säkerställa att de lever upp till våra krav. De begränsningar som görs via THOR anser inte påverka uppfyllandet av de miljömässiga och sociala egenskaperna. THOR används som del av investeringsstrategin men inte exklusivt. Vi förlitar oss inte blint på data utan gör alltid en egen bedömning baserat på kontakt med bolagen, THOR-analysen, samt input från kreditvärderingsinstitut. Vi anser att denna kombination av information ger en rättvis bedömning av bolagen.

Due diligence innebär en process för analys och kontroll av de bolag som fonderna investerar i. Carnegie Fonder har denna process dokumenterad i bolagets Instruktion för fondförvaltning som bolagets VD beslutat. Due diligence processen vad gäller hållbarhet är integrerad i den utvärdering som görs av alla fonders investeringar.

Due diligence processen innebär att samtliga investeringar utvärderas i Carnegie Fonders verktyg för hållbarhetsanalys, THOR, och spänner över ett stort antal frågeställningar. Analysen sätter fokus på såväl risker som affärsmöjligheter. Carnegie Fonder tillämpar en väsentlighetsbedömning för att avgöra vilka områden som är mest avgörande för vår syn på bolaget som investering. Frågorna är indelade i under Ägarstyrning, Miljö och Sociala frågor och består av över hundra datapunkter och 21 kvalitativa frågor. Integrerat i hållbarhetsanalysen är även analys av indikatorer för beaktandet av investeringars huvudsakliga negativa konsekvenser (PAI).

Fondbolagets interna kontroll av att processen efterlevs innebär en kontroll av att samtliga bolag genomgått en dokumenterad hållbarhetsanalys i THOR. Kontrollen utförs dagligen och för det fall att analys skulle saknas rapporteras detta till fondbolagets Hållbarhetschef samt Risk Manager. Vidare kontrolleras dagligen att samtliga fonders innehav är förenliga med de krav som ställs för respektive fond. Även i dessa fall rapporteras eventuella avvikelser till fondbolagets Hållbarhetschef samt Risk Manager. Carnegie Fonders Compliance Officer kontrollerar att fondbolagets processer är i enlighet med de interna och externa regelverk som är tillämpliga. Carnegie Fonders Risk Manager och Compliance Officer rapporterar till bolagets VD samt styrelse. Riskbaserat kontrollerar även fondbolagets internrevisorer efterlevnaden av fondbolagets processer samt regelverk gällande hållbarhet.

Carnegie Fonder påverkar bolagen i fonderna genom ett aktivt ägarengagemang. För detta har principer för ägarengagemang och röstningar fastställts. Vårt ägarengagemang syftar till att bevara eller öka avkastningen på fondernas placeringar. Nedan beskriver vi hur detta engagemang går till.

Carnegie Fonder för en löpande dialog med bolagen vi investerar i om såväl finansiella som hållbarhetsrelaterade frågor. Målsättningen med våra dialoger är att bolagen vi investerar i eller överväger att investera i ska bli ”bättre”. Vi uppmuntrar bolagen att ta vara på hållbarhetsrelaterade möjligheter och minimera och hantera hållbarhetsrelaterade risker som vi identifierat då vi tror att det kan öka värdet på våra investeringar och minska risken på nedsidan.

Vi har olika metoder där vi identifierar vilka bolag vi vill påverka och inom vilka ämnen.

• Via THOR – bolagsspecifika frågeställningar som uppkommer efter utförd hållbarhetsanalys.
• Via reaktiva dialoger – Om Carnegie Fonder får information om allvarliga överträdelser gällande exempelvis ESG-frågor hos ett innehav, är det särskilt viktigt att kommunicera vår inställning och krav på förändring. Varje fall är unikt och får sin egen bedömning. Följande är exempel på möjligheter till eskalering som gäller:
• Förvaltaren söker mer information och samråder med Carnegie Fonders Hållbarhetsråd.
• Förvaltaren tar kontakt med innehavet med de frågeställningar vi har.
• Carnegie Fonders vd tar en mer formell kontakt med innehavets vd eller styrelseordförande.
• Om innehavets respons inte är tillfredsställande avyttras innehavet.

Fonden har exponering mot CPA-index genom derivatinstrument. CPA-indexet beskrivs närmare i avsnittet ”Den finansiella produktens miljörelaterade eller sociala egenskaper”. Indexet används dock inte som referensvärde för att bestämma om fonden främjar miljörelaterade och/eller sociala egenskaper.