HÅLLBARHETSARBETET UNDER Q4 2024

DIALOGER

Dynavox Group

Vi har varit i flertalet diskussioner med styrelsen för Dynavox Group gällande bolagets incitamentsprogram. Dynavox är bland annat ett innehav i Carnegie All Cap, Carnegie Spin-off samt D&G Småbolag. Senast i november träffade förvaltarna Anna Strömberg, Mattias Montgomery och Isak Lenholm bolagets styrelseordförande för att diskutera detta vidare. Vi är positiva till incitamentsprogram men anser att bolaget fortsatt måste se över de kriterier som det nuvarande programmet innehåller. Bland annat förklarade vi att vi vill se högre tröskelnivåer, samt använda något annat eller ytterligare mått än EBIT tillväxt för att programmet ska motivera till rätt typ av beslut.

PE-bolag

Att investera i PE- och investmentbolag innebär att man investerar i ett bolag som i sig äger en rad underliggandenoterade och onoterade innehav. En utmaning med dessa portföljer är att de ofta är både stora och breda vilket gör det svårt att få en överblick på geografisk-, sektor- och legal exponering såväl som de underliggande innehavens hållbarhetsarbete. För tredje året i rad har vi under kvartalet kontaktat samtliga innehav i Carnegie Listed Private Equity för att just öka transparensen och säkerställa kvaliteten hos innehaven. Vi har framfört vår synpunkt inom olika områden, och därigenom uppmanat dem att driva verksamheten i linje med våra förväntningar. Vi inkluderade även ett formulär med ESG relaterade frågor i syfte att minska informationsgapet i vår hållbarhetsanalys. Exempelvis ställer vi frågar relaterade till sektorinvolvering, initiativ som UN PRI, UN Global Compact och SBT, utsläpp, ESG policy, könsbalans och mycket mer. Datan som samlas in använder vi sedan för att komplettera vår utvärdering av innehaven i vårt interna verktyg för hållbarhetsanalys, THOR, och kommer att uppdateras varje år.

Dialoger med valberedningar och styrelser

I takt med att de svenska bolagens valberedningar inför årsstämmorna 2025 offentliggjorts har vi kommunicerat synpunkter till vissa bolag inför att styrelseledamöter ska väljas in. De bolag vi kontaktat har antingen haft en uppenbart skev könsbalans i styrelsen, eller där det fanns ledamöter sedan ett par år utan aktieägande. Det är främst i mindre bolag som brister identifieras. Vi har också uppmanat styrelser i vissa bolag att sätta klimatmål samt att koppla ledningens rörliga ersättning till dessa mål. Sedan ett par år är den svenska aktiebolagslagen tydligare med att den rörliga ersättningen även ska vara kopplad till bolagets hållbarhetsarbete, vilket gör att bolagen nu successivt anpassar sig till detta. Vi ser fram emot att analysera utfallet av dessa dialoger under våren.

AstraZeneca

Under hösten kontaktade vi AstraZeneca med anledning av att bolagets Kina-chef Leon Wang för tillfället utreds av kinesiska myndigheter. AstraZeneca är bland annat ett innehav i Carnegie Sverigefond och Carnegie All Cap. När AstraZeneca har blivit ombedd att lämna uppgifter som en del av en individuell utredning har företaget samarbetat fullt ut med myndigheterna. Från AstraZenecas hemsida får vi också veta att AstraZeneca har nolltolerans för mutor eller någon annan form av korruption. Carnegie Fonder välkomnar givetvis företagets höga ambitioner inom detta område och uppskattar utmaningarna i ett stort globalt företag som AstraZeneca. Utöver den informationen som bolaget själva gått ut med, har vi ställt frågor till bolaget om situationen, exempelvis:

• Given that allegations been known for a long time and that investigations appear to have been broadened, how has AstraZeneca responded and acted to handle these since 2021?
• Is it the view of AstraZeneca that company monitoring and audit processes (for bribery and corruption) are working as well as they should?
  o If not, how does the company plan to strengthen these processes?
  o What are the monitoring policies regarding sales practices in different regions and how are individuals who do not comply identified?
• Does the company promote a speak up culture and does AstraZeneca have well-functioning whistleblower processes in place?

NYCKELTAL

Per 30 december 2024

VALBEREDNINGAR

Ett utmärkande drag för svensk bolagsstyrning är ägarnas engagemang i nomineringsprocessen för styrelse och revisor, och sker genom deltagande i bolagens valberedningar. I de fall vi är en tillräckligt stor ägare för att erbjudas plats i valberedningen utnyttjas den möjligheten. I och med förvärvet av Didner och Gerge har vi under hösten blivit ännu större ägare på svenska börsen, vilket öppnar upp betydande möjligheter att ytterligare stärka vår position och påverkan inom bolagsstyrning. Inför årsstämmorna 2025 deltar vi i valberedningarna för Atrium Ljungberg, Biotage, Bulten, Coor Service Management, Dometic, Duni, Elanders, Getinge, John Mattson, Lifco, Lindab, NCC, NCAB, Synsam och Wall to Wall.

BOLAGSBESÖK

Ericsson

Mattias Sjödin (förvaltare Carnegie Sverigefond) och Martina Falkenberg (hållbarhetsanalytiker) besökte Ericssons huvudkontor i Kista under oktober, och träffade bolagets styrelseordförande Jan Carlson. Syftet med mötet var att få en uppdatering kring Ericssons aktiveter och resultat inom ESG-relaterade frågor.

Bland annat diskuterades Ericssons bolagsstyrning och åtgärder som tagits kring korruptionsrelaterade händelser. En tredjedel av styrelsen har bytts ut senaste två åren och har därmed fått ny expertis, och Ericssons compliance system har uppdaterats rejält och fått goda betyg externt. I syfte att förstärka ansvarstagande i hela organisationen kan även anställda med rörlig lön nekas utbetalning vid brott mot bolagets affärsetiska kod. Ledande befattningshavare utvärderas även utifrån integritetskriterier kopplade till etik och regelefterlevnad, där underprestation kan minska utbetalningen av kortsiktig rörlig ersättning upp till 100%.

Besök på Sveriges yngsta kärnkraftverk

I november var Martina Falkenberg på ett intressant studiebesök på Forsmarks kärnkraftsanläggning i norra Roslagen. Kärnkraft står för ungefär en tredjedel av elproduktionen i Sverige och tillsammans levererar Forsmarks tre reaktorer ungefär en sjättedel av all el i Sverige. Under besöket fick de bland annat, efter många säkerhetssteg, titta på reaktorn och turbinen på Forsmark 3 som för tillfället är under revision. Besökarna fick tydlig information om att de var exponerade för mindre strålning än vad man exempelvis är under en promenad hemma i Stockholm.

Förutom att titta på Forsmark 3 och lyssna mer på hur processen går till, fick de även träffa Monika Adsten, R&D Manager Nuclear powerplants Ringhals and Forsmark. Monika berättade bland annat om Sveriges energibehov, de senaste årens ökade intresse för kärnkraft, samt den planerade drifttidsförlängningen för både Forsmarks Kraftgrupp AB, Vattenfall och Ringhals.

Nedan har vi sammanställt alla våra kvartalsuppdateringar.