HANDELSUPPGÖRELSER OCH RAPPORTSÄSONG

Utdrag ur MÅnadsrapport för Carnegie Sverigefond juLi 2025

I juni skrev vi att marknaden gick in i en lugnare fas och att vi uppfattade att parterna i potentiella handelskonflikter sökte uppgörelser. Under juli såg vi att EU och USA nådde en uppgörelse. En generell tullsats på 15 procent på cirka 70 procent av EU:s export till USA. EU avstod från planerade motåtgärder, vilket avvärjde ett potentiellt handelskrig. Vissa sektorer undantas, till exempel läkemedel, flygplan, vissa jordbruksprodukter och kritiska råvaror.

Storbolagsindex OMX gick upp 3.5 procent, det bredare SAX lyfte 1.9 procent. Carnegie Småbolagsindex stängde marginellt positivt +0.3 procent, medan Carnegie Fastighetsindex föll tillbaka 5.3 procent. Det amerikanska S&P 500 gick upp 2.2 procent, medan det tekniktunga Nasdaq steg 3.7 procent. Det breda Europeiska STOXX 600 uppvisade en uppgång på 1.0 procent.

Det amerikanska inköpschefsindexet ISM fortsatte befinna sig under 50, US Manufacturing ISM kom in på 49 jämfört med föregående månads 48.5. Räntorna på 10-åriga statsobligationer steg i Sverige och USA. I Sverige med 19 punkter och i USA med 14 punkter. Tyska räntor steg också. Oljepriset fortsatte upp, medan kopparpriset föll tillbaka.

På rapportfronten så nämner vi Getinge, Hexagon och SCA. Trots betydande negativa valutaeffekter, och tariffrelaterade kostnader, så ökade Getinge det justerade ebita-resultat något år över år. Såväl orderingång som omsättning växte organiskt med drygt 4 procent. Hexagon vinstvarnade inför det första kvartalet, men sedan dess har trender stabiliserats vilket rapporten för det andra kvartalet påvisade. Nya VDn Anders Svensson meddelade att ett nytt besparingsprogram skulle lanseras, vilket bidrog till en positiv marknadsreaktion. Priser och efterfrågan på skogsrelaterade produkter är för närvarande relativt svagt. Därför var det ett styrketecken att SCA redovisade ett resultat över marknadens förväntan och som steg år över år. SCAs anläggningar är välinvesterade och konkurrenskraftiga, vilket visar sig i industriledande marginaler. Därtill har man Europas största privata skogsinnehav, med ett bokfört värde på 108 Md SEK (153/aktie).

Fonden ökade innehaven i Hexpol, och Volvo. Fonden har initierat ett innehav i Kinnevik som också ökades på under juli. Fonden minskade innehavet i Telia.