NU KÖPER VI GRUS

Utdrag ur MÅnadsrapport för Carnegie LISTED INFRASTRUCTURE MAJ 2026

Den globala aktiemarknaden gick starkt under månaden med världsindex upp fyra procent. Marknaden har skakat av sig oron kring om Hormuzsundet ska öppna igen, förhandlingar pågår mellan USA och Iran med fortsatt oklar utgång, men oljepriset har tappat drygt tio procent under månaden. Tekniksektorn, mer specifikt halvledare, driver marknaden högre där sektorn noterade en uppgång på över 15 procent i maj.

Utvecklingen inom infrastrukturaktier var överlag mer återhållsam där fondens avkastning under månaden drevs av ett flertal starka kvartalsrapporter. Sterling Infrastructure noterade en rapportreaktion av sällan skådat slag med en uppgång på 50 procent efter en 120-procenting vinstökning mot föregående år och massiv ökning av utsikterna för helåret. Värderingen har dock sprungit iväg och vi valde under månaden att sälja av innehavet och kan se tillbaka på en 500-procentig avkastning under perioden bolaget var i fonden.

I stället ser vi goda investeringsmöjligheter i den aktie som placerade sig på en andraplats i en studie som nyligen publicerats över aktierna med högst avkastning under de senaste hundra åren. Bolaget i fråga är Vulcan Materials som specialiserar sig på att omvandla stora stenar till små stenar, med andra ord, de tillverkar grus. Bolaget är direkt exponerat mot de stora infrastrukturinvesteringar som görs i USA där bland annat sjuttio procent av alla datacenter som planeras byggas ligger inom de områden Vulcan täcker. Marknaden har en struktur som påminner om en rad lokala monopol vilket ger Vulcan väldigt god pricing power där man konsekvent kan kompensera sig för inflation och en stor del av försäljningen är kontrakterad. Samtidigt har aktien handlats ned i samband med konflikten i Iran vilket gav ett bra tillfälle att köpa in det på en attraktiv värdering.

Cybersäkerhet har gått från AI-förlorare till AI-vinnare. Fondens innehav Fortinet rapporterade kraftigt stigande intäkter och höjde utsikterna för helåret drivet av en uppgraderingscykel inom deras kärnprodukt, brandväggar. Det drev på en uppgång på över femtio procent under månaden för dem och sektorkollegan Palo Alto Networks som även de återfinns i fonden.