SEPTEMBER I KORTHET

Utdrag ur MÅnadsrapport för CARNEGIE SPIN OFF SEPTEMBER 2026

Stockholmsbörsen utvecklades något negativt i september. Asmodee, ABB och Medicover bidrog särskilt starkt till avkastningen, medan Vend, Sampo och Munters utvecklades något svagare.

En av höjdpunkterna under månaden var Coffee Stains lanseringen av Valheim 1.0. En annan var att bolaget annonserade att man ska lansera betald DLC för flera viktiga titlar, något som vi tror har stor potential att driva god vinsttillväxt de kommande åren. Därutöver kom även den första utdelningen från bolaget sedan avknoppningen från Embracer, något vi tror det kan komma mer utav givet den väldigt starka balansräkningen.

Vi besökte Hoist Finances kapitalmarknadsdag, där bolaget höjde avkastningsmålet på eget kapital från över 15 till över 20 procent och satte en portföljambition på 60 miljarder kronor 2030, upp från 39 miljarder vid halvårsskiftet. Vår bedömning är att avkastningsmålet själv sätter siffra på en lönsamhet Hoist redan visar, som är väldigt stark, men bör också sättas i relation till deras historik av att återkommande överträffa sina höga ambitioner.

Renodlingar är ett tema som fortsätter att flöda till börsen, och det tredje kvartalet var inget undantag. SKF kallar till stämma den 1 oktober för att dela ut fordonsverksamheten Vertevo, notering den 1 december. Valmet inledde en översyn av en uppdelning i Biomaterial Solutions and Services och Process Performance Solutions. UPM:s stämma godkände den 31 augusti avknoppningen av plywoodbolaget WISA Group, notering i Helsingfors från den 2 november. Logiken går igen i alla tre fall: en och/eller två delverksamheter som fått fel kapitalallokering och för lite fokus under moderbolaget, frigörs med egen balansräkning samt tydliga och bättre incitament, medan indexsäljning kring noteringarna skapar tillfälliga felprissättningar som skapar långsiktiga investeringsmöjligheter för den som kan se igenom det initiala bruset som tenderar att uppstå vid en avknoppning.

Vi ökade under månaden innehaven i bland annat Vend, MTG, Avarda, Munters, Octave och Coffee Stain, och minskade innehavet i Solid Försäkring, Kalmar, EPRO.