STABIL NORDISK KREDITMARKNAD

Utdrag ur MÅnadsrapport för Carnegie CORPORATE BOND JULI 2026

Juli präglades av en ökande osäkerhet på de globala kapitalmarknaderna. Förnyade spänningar i mellanöstern skapade volatilitet på råvarumarknaderna med stigande oljepriser som följd, något som också påverkade inflationsoron och vi såg långa marknadsräntor stiga relativt kraftigt. Marknaden visade också tecken på osäkerhet kring höga värderingar inom AI-sektorn.

Den sistnämnda oron påverkade framför allt spekulativa datacenterbolag. Reaktionen från obligationsmarknaden blev särskilt kännbar för sektorns utvecklingsbolag, där riskpremierna sköt i höjden. Portföljens exponering är däremot uppbyggd kring aktörer vars tyngdpunkt ligger i driften av befintliga, intäktsgenererande anläggningar. Eftersom dessa innehav vilar på en stabil grund av långfristiga kundkontrakt och konkreta tillgångar berörs de inte av samma osäkerhetsfaktorer.

Trots den volatila omvärldsmiljön har den generella prissättningen på den nordiska kreditmarknaden förblivit relativt stabil. Aktiviteten på både primär- och sekundärmarknaden var säsongsmässigt låg under semesterperioden, men rapportaktiviteten var desto högre. För portföljens innehav med kreditbetyg motsvarande investment grade var utfallen sammantaget fortsatt stabila ur ett kreditperspektiv.

Det geopolitiska och makroekonomiska läget manar dock till fortsatt disciplin. Vi bibehåller en övervikt mot investment grade samt prioriterar hög likviditet och god diversifiering. Inom high yield-segmentet fokuserar vi primärt på bolag med kontracykliska egenskaper och förutsägbara kassaflöden. Vår strategi är att fortsatt prioritera kvalitet – vi accepterar hellre en något lägre löpande avkastning än att ta omotiverad risk i sökandet efter högre kreditmarginaler.