D&G Global All Cap
STANTEC – INGENJÖRSKONST FÖR EN HÅLLBAR FRAMTID
Lär känna innehaven i D&G Global All Cap
I samband med Carnegie Fonders förvärv av fondbolaget Didner & Gerge tillkom ett antal fonder till vårt erbjudande. En av dem är den svanenmärkta globalfonden D&G Global All Cap. Fonden investerar i ett trettiotal bolag med långsiktigt hållbara affärsmodeller. Bolag med bevisade affärsmodeller och uthållig konkurrenskraft. I en serie av artiklar lär vi känna innehaven i fonden lite bättre. I denna artikel presenteras det kanadensiska ingenjörsbolaget Stantec, som även ingår i Carnegie US Small & Micro Cap samt Carnegie Global Resilient Small Cap.
När världen står inför klimatförändringar, vattenbrist, elektrifiering och behovet av att flytta hem produktion, är det inte bara teknikbolagen som spelar huvudrollen. I kulisserna verkar Stantec – ett kanadensiskt ingenjörs- och designföretag som med 32 000 medarbetare i över 400 kontor världen över bygger framtidens samhällen. Med en tydlig hållbarhetsprofil och en affärsmodell som kombinerar lokal närvaro med global expertis, har Stantec blivit en av de mest intressanta aktörerna inom hållbar samhällsbyggnad.
Vatten – från kris till konkurrensfördel
Stantec har arbetat med vattenlösningar sedan 1954 och är idag en global ledare inom området. Oavsett om det handlar om att säkra dricksvatten i Kalifornien, hantera översvämningar i New Orleans eller rena PFAS-förorenat vatten i Europa, är Stantec ofta först på plats. Företaget erbjuder helhetslösningar genom hela vattenlivscykeln – från planering och design till drift och återställning. I Storbritannien har Stantec en nyckelroll i det massiva AMP8-programmet, där investeringar i vatteninfrastruktur ökar med 75% jämfört med föregående period.
Vatten är inte bara en samhällskritisk resurs – det är också en växande marknad. Klimatförändringar, urbanisering och industriell efterfrågan driver behovet av smarta lösningar för vattenförsörjning, avloppsrening och översvämningsskydd. Stantec har positionerat sig som en strategisk partner till både offentliga och privata aktörer, med långsiktiga ramavtal i bland annat Storbritannien, Australien och Nya Zeeland.
PFAS och miljö – en växande marknad
PFAS – de så kallade evighetskemikalierna – har blivit en global miljöfråga. Nya regleringar i både Nordamerika och Europa driver efterfrågan på avancerade saneringslösningar. Här har Stantec ett starkt erbjudande genom sin miljödivision, som också arbetar med ekosystemrestaurering, miljötillstånd och ESG-strategier. Företaget har bland annat restaurerat över 68 000 hektar mark och 1 000 miles av floder och vattendrag i USA
Miljösegmentet växer också genom energitransitionen, där Stantec hjälper kunder att planera och tillståndspröva projekt inom vindkraft, solenergi och batterilagring. I Europa har bolaget en stark position inom miljötjänster kopplade till energiomställning, särskilt i Tyskland och Storbritannien.
Reshoring och elektrifiering – nya drivkrafter
När industrin flyttar hem produktion – så kallad reshoring – ökar behovet av ny infrastruktur, vattenförsörjning och energilösningar. Stantec är redan involverade i flera projekt kopplade till halvledarfabriker och datacenter, där vatten- och elförsörjning är kritiska faktorer. Företaget arbetar även med elektrifiering av transportinfrastruktur och har en växande portfölj inom förnybar energi, inklusive vind, sol och vattenkraft.
I USA har Stantec blivit en nyckelpartner i projekt som finansieras av IIJA, IRA och CHIPS Act. Dessa program driver investeringar i allt från elnät och batterifabriker till laddinfrastruktur och klimatanpassade byggnader. Stantec är också involverade i projekt för att stärka motståndskraften mot extremväder, till exempel genom översvämningsskydd i New Orleans och kustförstärkning i New York.
En affärsmodell byggd för tillväxt
Stantecs styrka ligger i dess diversifierade affärsmodell. Företaget är verksamt inom fem områden – infrastruktur, vatten, miljö, byggnader och energi – och har en balanserad geografisk fördelning mellan USA (53%), Kanada (24%) och övriga världen (23%). Genom att fokusera på designfasen i projekt – snarare än själva byggandet – kan Stantec erbjuda högre marginaler och lägre risk.
Företaget har också en stark M&A-historik. Under 2024 och 2025 har Stantec genomfört flera strategiska förvärv, bland annat av ZETCON i Tyskland, Morrison Hershfield i Kanada och Hydrock i Storbritannien. Dessa förvärv stärker bolagets position inom infrastruktur, byggnader och hållbar energi – och öppnar upp nya marknader i Europa och Asien.
Hållbarhet som konkurrensfördel
Stantec är inte bara ett hållbart företag – det är ett av världens mest hållbara företag. 2024 rankades Stantec som nummer 1 globalt inom hållbar design och ingenjörstjänster av Corporate Knights. 61% av intäkterna är kopplade till FN:s hållbarhetsmål, och företaget är koldioxidneutralt sedan 2022. Med 50% kvinnor i styrelsen och 43% i ledningsgruppen är Stantec också en förebild inom jämställdhet.
Hållbarhet är inte en sidofråga – det är kärnan i Stantecs strategi. Företaget har integrerat ESG-mål i sin kreditfacilitet, kopplat ledningens ersättning till hållbarhetsmål och arbetar aktivt med att minska sina egna utsläpp enligt vetenskapligt baserade mål (SBTi). Dessutom erbjuder man kunder digitala tvillingar och AI-baserade verktyg för att optimera design, drift och underhåll av byggnader och infrastruktur.
Finansiell styrka och framtidsutsikter
Stantec har levererat stark tillväxt med en omsättning på 5,9 miljarder USD under 2024, en ökning med 16% jämfört med föregående år. Rörelsemarginalen (adj. EBITDA) ligger på 16,7%, och bolaget har ett rekordhögt ordervärde på 7,8 miljarder USD – motsvarande 13 månaders arbete. För 2025 guidar bolaget för 7–10% intäktstillväxt, 16,7–17,3% EBITDA-marginal och 16–19% vinsttillväxt per aktie.
Stantec har också en stark balansräkning med låg skuldsättning (net debt/EBITDA 1,1x) och hög kassagenerering. Detta ger utrymme för fortsatt M&A, investeringar i digitalisering och ökade utdelningar. Bolaget har som mål att växa intäkterna med 50% till 2026 – hälften organiskt och hälften genom förvärv.
Ett skolboksexempel för långsiktigt lönsam tillväxt
Stantec är ett skolboksexempel på hur hållbarhet, teknik och affärsmässighet kan kombineras. Med en stark position inom vatten, miljö och samhällsbyggnad – och med megatrender som reshoring, elektrifiering och klimatförändringar som drivkrafter – är Stantec väl positionerat för att fortsätta växa. I en värld som behöver byggas om, är Stantec en av de som vet hur man gör det rätt från början.
Nedan kan du läsa mer om Carnegie Global All Cap.
Författare
Lars Johansson
Förvaltar D&G Global All Cap sedan 2014 och biträdande förvaltare för Carnegie US Small & Micro Cap.
ERFARENHET
Förvaltare, Carnegie Fonder 2024-
Förvaltare, Didner & Gerge 2013-2024.
Chief Portfolio Manager, Handelsbanken Asset Management 2011-2013.
Förvaltare, Handelsbanken Asset Management 2006-2011.
Affärsstrategikonsult, National Australian Bank 2002-2003.
UTBILDNING
Civilekonom, Handelshögskolan Umeå.