STYRKEBESKED

Utdrag ur MÅnadsrapport för Carnegie STRATEGIFOND AUGUSTI 2025

Stockholmsbörsens breda index SAX steg med 1 procent under månaden. Strategifonden utvecklades stabilt och ökade med 1,5 procent, vilket innebar en något starkare avkastning än marknaden.

Kreditmarknaden fortsatte att präglas av hög aktivitet efter sommaruppehållet, särskilt på primärmarknaden där fonden deltog i emissioner från Tele2 och Getinge. I en miljö där kreditmarginalerna rör sig sidledes på förhållandevis normala nivåer föredrar vi fortsatt stabilare namn med något kortare löptid, vilket var fallet i båda emissionerna. Under månaden rapporterade även majoriteten av fondens high-yield-bolag. Resultaten var överlag acceptabla, samtidigt som många investerare försöker blicka bortom den kortsiktiga turbulensen från geopolitisk oro. Riksbanken lämnade reporäntan oförändrad på 2,0 procent vid augustimötet, men signalerade att en sänkning kan bli aktuell under hösten om inflationen fortsätter att närma sig målet. Internationellt ökade pressen på centralbankerna att agera. I USA stärktes förväntningarna på en räntesänkning från Federal Reserve i september efter svagare sysselsättningsdata, och även ECB väntas genomföra sänkningar under hösten.

Bland fondens innehav kom Sampo med en stark kvartalsrapport som överträffade marknadens förväntningar. Samtidigt annonserade bolaget ett nytt återköpsprogram. Även Holmen rapporterade goda resultat under augusti, om än något lägre än marknadens förväntningar. Holmen, liksom ett annat kärninnehav, SCA, värderas fortfarande till underliggande skogsinnehav, vilket innebär att industriverksamheten i praktiken tillskrivs ett negativt värde, en nivå vi bedömer som attraktiv.

Fondens aktieandel uppgår fortsatt till cirka 62 procent.