SUCCESSIV ÅTERHÄMTNING

Utdrag ur MÅnadsrapport för Carnegie HIGH Yield select APRIL 2026

Efter den tydliga oron i mars präglades april av en successiv återhämtning i risksentimentet. Kreditmarknaden stärktes och kreditmarginaler reverserade i stor utsträckning föregående månads utvidgning, i takt med att investerare återvände till marknaden och riskviljan gradvis förbättrades. Återhämtningen ska dock ses i ljuset av ett fortsatt osäkert omvärldsläge, där sentimentet snabbt skiftat i takt med nyhetsflödet, volatila oljepriser och stigande marknadsräntor.

Rapportsäsongen för det första kvartalet har inletts, där fokus i stor utsträckning ligger på bolagens framtidsutsikter snarare än kvartalet isolerat, där kommentarer kring kriget i Mellanöstern och följdeffekter är av särskilt stort intresse. Flera bolag lyfter fram en något avvaktande efterfrågebild men med signaler om en förbättring i takt med starkare ekonomi.

Marknadsmiljön är fortsatt volatil och stundtals svårnavigerad. Vår strategi har varit att höja blicken och agera selektivt när möjligheter uppstår, snarare än att reagera på kortsiktiga marknadsrörelser. Vi har exempelvis valt att öka innehaven i digitala underhållnings- och annonsbolaget Azerion, och adtech-bolagen Verve och Aonic på nivåer som vi bedömer som attraktiva ur ett riskjusterat perspektiv. Oron för AI bedömer vi som prematur där exempelvis Azerion och Verve snarare stärker affärsmodellerna genom förbättrad datadriven optimering, effektivare innehållsproduktion och ökad skalbarhet. Samtidigt ökar kraven på kontinuerliga teknikinvesteringar i takt med att konkurrensen och innovationshastigheten tilltar. Sammantaget är nettoeffekten positiv, men med en tydlig differentiering där bolag som anpassar sig snabbast får störst utväxling.

Under månaden genomfördes en restrukturering i Dooba, där bolaget anpassade sin kapitalstruktur för att möta ett mer utmanande operativt läge. Åtgärderna syftar till att stärka likviditeten och skapa bättre förutsättningar för långsiktig stabilitet, även om processen innebär viss kortsiktig osäkerhet.
Sammanfattningsvis har månaden präglats av en återhämtning i riskaptit, men i en fortsatt volatil och svårnavigerad marknad. Detta understryker vikten av selektivitet och ett långsiktigt perspektiv i kreditinvesteringar.