TEKNISK STYRKA PÅ KREDITMARKNADEN

Utdrag ur MÅnadsrapport för Carnegie HIGH YIELD SELECT MARS 2026

Månaden präglades av en tilltagande geopolitisk osäkerhet i spåren av krigsutbrottet i Mellanöstern. Konflikten bidrog till ett svårnavigerat marknadsklimat där nyhetsflödet i hög grad styrde sentimentet. Riskaptiten var genomgående volatil, med snabba kast mellan riskaversion och återhämtning. Detta återspeglades i kreditmarknaden där kreditindex rörde sig tydligt bredare, drivet av ökade avkastningskrav i takt med den tilltagande osäkerheten.

Råvarumarknaderna reagerade kraftigt på den geopolitiska utvecklingen. Oljepriset klättrade över 100 dollar per fat samtidigt som guldpriset backade, vilket väckt inflationsfrågan, där risken för sekundära effekter i form av högre transport- och produktionskostnader skapar oro för bredare genomslag i ekonomin. Kombinationen av stigande råvarupriser och geopolitiska friktioner bidrog till att marknadsräntorna rörde sig uppåt under månaden, med en tydlig uppgång i längre löptider.

Trots den mer utmanande makromiljön visade kreditmarknaden teknisk styrka. Emissionsaktiviteten förblev relativt hög och flera bolag valde att komma till marknaden. Prissättningen justerades uppåt, vilket framstår som rimligt. Sammantaget högre volatilitet, men samtidigt en fortsatt underliggande riskaptit där investerare var villiga att allokera kapital till attraktiva krediter på rätt kompensation.

Fonden agerade selektivt under månaden och deltog i emissioner från datacenterbolagen Conapto och Ecodc, samt spelbolaget Stillfront, när dessa erbjöds till attraktiva villkor. Båda bolagen ger exponering mot etablerade och växande verksamheter inom sina respektive segment, och investeringarna genomfördes med fokus på riskjusterad avkastning i en mer krävande marknadsmiljö. Den försiktiga inställningen till höga värderingar och urholkade emissionsvillkor har varit gynnsam, och en försiktig rotation av risk vid lägre värderingar bör vara en intressant möjlighet.

Sammanfattningsvis var månaden utmanande ur ett makroperspektiv, med tydliga effekter från geopolitik, råvarupriser och stigande räntor. Samtidigt visar kreditmarknaden fortsatt motståndskraft, där volatilitet kombineras med en selektiv men närvarande riskaptit.