TOMTERALLY I METALLER

Utdrag ur MÅnadsrapport för Carnegie sVERIGEFOND DECEMBER 2025

För börsens del så avslutades året med ett december som påminde om året som helhet. Stora bolag gick starkare än små bolag. Banker, verkstad och försvarsindustri samt gruvbolag tillhörde vinnarna medan tillväxtorienterade småbolag och fastighetsbolag hade en svagare utveckling.

Vi såg stora rörelser i råvaror. Medan oljan fortsatte ned i december så rusade ädelmetaller som silver (+35% i december och hela 163% på året) och platina (+32% i december och 136% under 2025), men även industrimetaller som koppar (+12% på månaden och 40% på året) och nickel (+13% i december och 9% på året) utvecklades mycket starkt. Självfallet påverkade detta kurser i gruvbolag positivt, men de starka pristrenderna kommer också vara mycket positivt för orderutsikterna för Sandvik och Epiroc när vi tittar in i 2026.

Storbolagsindex OMX steg hela 3.4% i december, medan det bredare SAX stängde månaden i upp 2.2%. Carnegie Småbolagsindex lyfte marginellt med 0.3%, och Carnegie Fastighetsindex gav tillbaka och tappade 0.4%, Det amerikanska S&P 500 stängde månaden oförändrat, medan Nasdaq tappade 0.5%. Det breda Europeiska STOXX 600 däremot uppvisade en stabil uppgång på 2.8%.

Räntorna på 10-åriga statsobligationer steg, om än inte dramatiskt. I Sverige steg räntenivån med 4 punkter, Tyskland med 21 punkter medan räntan för den amerikanska 10-åringen lyfte 16 punkter. Amerikanska inköpschefsindex ISM kom in på 48,2 (48,7 i november).

Sverigefonden initierade ett nytt innehav i Gränges under december. Gränges är en ledande producent av valsade aluminiumprodukter, och har utvecklats som bolag sedan det kom tillbaka på börsen 2014. Såväl bolagets produktionsbas som segmentexponering (framförallt har beroendet av bilindustrin minskat) har breddats, därtill står bolaget inför en period med lägre investeringsbehov. Sverigefonden minskade innehavet i NCC.