VOLVO EMITTERADE FÖR 7 MILJARDER

Utdrag ur MÅnadsrapport för Carnegie LIKVIDITETSFOND oktober 2025

Oktober var en månad utan penningpolitiska möten hos Riksbanken men vi fick en ny inflationssiffra som direktionen nog var rätt nöjda med då den visade något lägre inflation jämfört med föregående månad. Samtidigt är prisökningarna alltjämt en bit över målet och det ska nog mycket till för att de ska agera med ytterligare en sänkning under hösten. Nästa möte med nytt räntebesked är redan i början av november.

Många av primärtransaktionerna under oktober hade lite för lång löptid för att passa fondens mandat. Volvo Lastvagnar gjorde dock emissioner om totalt 7 miljarder med obligationer som både hade 5 och 2 års löptid. Vi kunde därför vara med i den kortare, vilket ger oss Stibor +40 punkter. Vi har en annan obligation i Volvo Lastvagnar som förfaller i början av november, så den här emissionen passade oss rätt bra. I övrigt har vi framför allt gjort transaktioner i andrahandsmarknaden, i många fall har det handlat om att sälja obligationer med kortare löptid kvar till förfall samtidigt som vi köpt obligationer med lite längre tid kvar av obligationens löptid. Varje sådan förlängning gör också att vi samtidigt får lite bättre betalt i form av årlig avkastning till förfall. Exempelvis gjorde vi den övningen i Lund och Uppsala kommun.

I traditionella företagsobligationer har vi samtidigt fortsatt att addera exponering mot skogsbolaget SCA och den obligation som förfaller 2028, som vi initialt tog in i samband med att de emitterade en längre obligation i september. I livsmedelskedjan ICA köpte vi en kortare obligation med fast kupong som ger oss 2,33 procent till förfall i september nästa år. Till Likviditetsfonden tar vi normalt exponering i obligationer med rörlig ränta, men i detta fall är det förhållandevis kort löptid kvar till förfall och då det numera är rätt sällsynt med flöden i ICAs obligationer valde vi att ta tillfället i akt då en post dök upp i sekundärmarknaden.

Carnegie Likviditetsfond håller låg kreditrisk genom exponering mot stat och kommun, säkerställda bostäder, senior bank samt företag inom Investment Grade. Därutöver är ränterisken låg då fonden i huvudsak köper obligationer med rörlig ränta.